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신한투자증권에서 18일 HL만도(204320)에 대해 "튼튼한 샤시는 덜 불안하다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 53,000원을 내놓았다.

신한투자증권 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 HL만도(204320)에 대해 "24년 자동차 업황 불안하나 샤시는 상대적으로 양호. 주요 고객 중 전기차 선도업체의 가격 인하 정책으로 EV 수요에 대한 우려가 커지고 있음. 동사는 위 업체의 조향/제동 부품 벤더로 EV 성장의 수혜주였음. 다만 최근 EV 성장 둔화가 HEV 수요로 대체되는 점을 감안하면 전체 수요에 미치는 영향은 제한적일 전망. 핵심 제품들이 전부 ICE, EV 구분에 상관없이 채택되기 때문. 최근 국내 별도 실적을 발목 잡고 있는 ADAS의 경우 Lv3 상용화가 계속 지연되고 있음. 제도적 이슈임을 감안하면 빠르게 채택되기를 기대하기 보다는 보수적인 관점에서 접근하는 것이 옳음. 다만 CES 2024에서 확인된 자율주행 관련 기술들에 대한 여전한 관심도와 정부 주도의 산업 육성 의지를 감안하면 연내에는 상용화가 가능할 것으로 기대. 실적에서는 보수적인 가정으로 ADAS 관련 매출 1조원 (+14% YoY)으로 반영."라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "4Q23 실적은 매출 2.3조원(+4% YoY, +7% QoQ), 영업이익 833억원(+47% YoY, +2% QoQ)으로 전망. 시장 기대치 대비 15% 하회하는 수치. 23년에는 물량 회복은 궤도에 올랐으나 원가 부담이 지속되면서 실적 개선 속도가 더뎠음. 24년은 원가와 판가의 정상화에 따라 수익성 개선이 기대되는 국면. 반면 현 주가는 24F PER 6배로 저평가되어 있음. 원인 중 하나는 북미 HECU(브레이크 유압장치)의 리콜 관련한 비용을 우려하는 시각. 특정 차종에서만 발생된 이슈로 이후 불량 범위가 확대되지 않은 점을 감안하면 귀책 사유가 없을 것으로 추정해 리콜 관련 리스크는 점진적으로 해소될 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년7월 70,000원까지 높아졌다가 2023년10월 53,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 53,000원으로 제시되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 53,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 64,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2024.01.18 목표가 53,000 투자의견 BUY

- 2023.10.30 목표가 53,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.07.27 목표가 70,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.04.24 목표가 65,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.04.12 목표가 65,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.18 목표가 53,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2024.01.17 목표가 56,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.01.16 목표가 50,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.01.10 목표가 52,000 투자의견 BUY DB금융투자