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부국증권에서 22일 HK이노엔(195940)에 대해 "올해 수익성 개선은 명확, 미국 P-CAB 성패에 주목"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 54,000원을 내놓았다.

부국증권 유대웅 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 부국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

부국증권에서 HK이노엔(195940)에 대해 "투자의견 Buy 유지, 목표주가 54,000원으로 상향. 목표주가 상향의 근거는 2024년 실적 전망치 상승에 따른 12MF EBITDA 상승. 주요 원인은 보령의 카나브 패밀리, AZ의 직듀오 등을 통한 MSD백신 매출 대체와 K-CAB 수수료 개선. 실적 성장세에도 불구, 탄력적인 주가 상승 부재한 이유는 3세대 GERD 치료제 P-CAB 제제의 미국 흥행 가능성에 대한 의구심인 것으로 판단. 작년 4분기 FDA 허가를 득한 Voquenza(다케캡 미국명)의 초기 시장 침투에 따른 모멘텀 기대."라고 분석했다.

또한 부국증권에서 "23년 4분기 매출액 2,159억원, 영업이익 217억원으로 컨센서스를 소폭 하회하는 실적 달성 전망. K-CAB 파트너사 변경(종근당→보령)에 따른 재고 조정과 중국 로열티 이연 인식에 따른 것으로 일회성 요인임. 보령과의 파트너쉽을 통해 1) 수수료 개선에 따른 국내 판매분 수익성 개선, 2)카나브 패밀리 공동판매를 통한 수익 인식 효과 기대. HB&B 뷰티 부문 부진에도 불구하고 4분기 연말효과에 힘입은 소폭 성장 전망. 타이신짠(K-CAB 중국명)은 기존 적응증 미란성식도염은 물론 십이지장궤양, H.pylori 감염증을 각각 11월, 12월 획득함. 적응증 확장과 파트너사 영업력 집중에 힘입은 견조한 성장에 따라 동사에 인식될 로열티 수익 확대될 것. 현재 미국 파트너사는 비미란성식도염과 미란성식도염에 대한 임상 3상을 진행 중. Clinical Trials에 따르면 각각 올해 5월말, 12월말 종료 예정으로 빠르면 2025년말 FDA 승인 이후 2026년부터 본격적인 로열티 수익이 발생될 전망. 더불어 유럽 계약 협의도 원활히 진행 중인 것으로 확인."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 부국증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 54,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 49,000원을 제시한 바 있다.

[부국증권 투자의견 추이]

- 2024.01.22 목표가 54,000 투자의견 BUY

- 2023.09.11 목표가 51,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.22 목표가 54,000 투자의견 BUY 부국증권

- 2024.01.18 목표가 56,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.01.17 목표가 55,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.01.12 목표가 55,000 투자의견 BUY 다올투자증권