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신한투자증권에서 13일 코스맥스(192820)에 대해 "한국 강세 vs. 중국 약세"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.

신한투자증권 박현진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "한국만 믿고 가기에는 너무 큰 중국 변수. 중장기 중국 소비 회복이 부재하면서 중국발 실적 우려 재부각 중. 1Q24보다 약한 중국과 미국 실적 성장 톤 아쉬움. 3Q24에도 중국과 미국 실적 성장세는 직전 분기와 유사할 것으로 예상. 중국 변수가 너무 커 관련 우려 옅어지기 전까지 약간의 기다림이 필요할 것으로 예상. 2Q24 Review: 중국 성장 부재, 한국 성장 강세. 순이익 추정치 하향, 중국발 리스크 때문에 타사 대비 멀티플 할증 사유 미약해짐. 목표 밸류에이션 16배(유사기업 동일) 적용해 목표주가 하향."라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "2Q24 연결매출 5,515억원(+15% YoY), 영업이익 467억원(+1% YoY)으로 컨센서스 영업이익(570억원)과 당사 추정이익(551억원)을 하회. 법인별로는 한국 +25% YoY(이하 동일), 중국 -4%, 미국 -6%, 인도네시아 +23%, 태국 +51%로 중국과 미국이 시장 예상수준을 밑돌음. 한국 영업이익은 345억원으로 14% 증가해 매출 성장률에 못미침. 한국과 미국의 매출채권 대손충당금 97억원(미국 30억원) 반영 때문. 회수가 지연된 일부 고객사 채권으로 경상적으로 인식해왔던 충당금 45억원 내외를 제외하면 한국은 10억원 이내 손실 반영한 셈. 이밖에 중국도 회계법인의 보수적 회계 평가로 대손상각비 10억원 추가 인식."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년3월 150,000원까지 내려갔다가 2024년5월 220,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 190,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 190,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2024.08.13 목표가 190,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.07.22 목표가 220,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.05.29 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2024.05.14 목표가 220,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.04.24 목표가 190,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.08.13 목표가 190,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2024.08.13 목표가 200,000 투자의견 매수(유지) 한국투자증권

- 2024.08.13 목표가 170,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.08.13 목표가 200,000 투자의견 BUY NH투자증권