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하나증권에서 19일 코스맥스(192820)에 대해 "2Q24 Preview: 글로벌 점유율 확대 VS 중국 소비 부진"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

하나증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "2분기 실적은 연결 매출 5.5천억원(YoY+15%), 영업이익 509억원(YoY+11%, 영업이익률 9%)을 전망하며, 분기 최대 매출 기록할 것으로 보임. 국내 브랜드의 해외 진출 확대, 미국을 중심으로한 글로벌 점유율이 증가되며 코스맥스 국내 생산기지의 고성 장이 뚜렷하게 나타나고 있음. 다만 아쉽게도 중국의 소비 환경이 녹록치 않음. 최근 발표 발표된 6월 중국 소매판매는 전년동기비 15% 감소. 생산 능력을 넘어서는 국내 생산 기지의 수주 확대 환경은 긍정적이나, 중국 소비 약세 환경은 코스맥스 연결이익 체력 기준에서 시장 눈높이를 낮추는 요소가 될 것으로 판단."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "국내 화장품 기업의 글로벌 점유율이 확대되며, 동반 외형 확대되는 부분은 상당히 긍정적. 또한 동남아의 우호적 시장 환경, 오랜기간 숙제였던 미국 정상화에 따른 이익 체력 개선도 고무적. 다만 매출이나 이익 면에서 핵심 법인인 중국의 비우호적 시장 환경은 동사의 연결 실적에 부담으로 작용할 수 있음. 국내/동남아/미국에 대한 추정치는 상향 조정하나, 중국은 하향 조정했으며 이는 중국 시장 환경이 동사의 하반기 영업 환경에 비우호적으로 작용할 수 있다고 판단했기 때문. 2024년 실적은 연결 매출 2.2조원(YoY+23%), 영업이익 1.7천억원(YoY+51%) 전망하며, 투자의견 BUY 유지, 중국 추정치 하향 조정에 기인 목표주가를 20만원으로 하향."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년7월 130,000원이 저점으로 제시된 이후 2024년5월 220,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 200,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.07.19 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2024.05.29 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2024.05.14 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2024.04.25 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2024.03.08 목표가 180,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.07.19 목표가 200,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.07.15 목표가 220,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2024.07.12 목표가 240,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2024.07.12 목표가 230,000 투자의견 BUY 현대차증권