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한국투자증권에서 14일 코스맥스(192820)에 대해 "1Q24 Review: K뷰티가 이끌고, C뷰티가 밀고"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

한국투자증권 김명주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "영업이익이 시장 기대치를 17.9% 상회. 중국 화장품 산업은 회복 중. 작년 하반기에는 중국 소비자들과 유통사(총판, 따이공 등)의 화장품 재고 수준이 높았기 때문에, 코스맥스의 중국 고객사들의 생산 오더 또한 감소했을 걸로 추정. 코스맥스의 목표주가를 기존 180,000원에서 200,000원으로 11.1% 상향. 코스맥스가 중국 화장품 산업 회복에 수혜를 받는 것과 별개로, 한국 화장품의 비중국 지역으로의 수출 또한 꾸준히 증가하고 있음."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "코스맥스의 2024년 1분기 매출은 5,268억원(+30.6% YoY), 영업이익은 455억원(+229.1% YoY, OPM 8.6%)을 기록하여 영업이익이 시장 기대치를 17.9%, 당사 추정치를 15.6% 상회. 시장에서 관심이 많았던 대손상각비는 69억원(한국 49억원, 중국 24억원)을 기록. 당사 추정(48억원)보다 대손상각비 규모가 컸음에도 영업이익이 양호했던 이유는, 2022년 인상했던 판매가 효과가 반영됨과 동시에 규모의 경제 효과도 발생하면서 GP마진(+5.3%p YoY, 1.5%p QoQ)이 개선되었기 때문. 한국법인은 영업이익 301억원(OPM 9.5%)을 기록했고, 중국법인의 영업이익은 약 108억원(OPM 6.8%) 수준을 기록한 걸로 추정."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 180,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 200,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.14 목표가 200,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.04.25 목표가 180,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.04.08 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2024.03.08 목표가 160,000 투자의견 BUY

- 2024.01.17 목표가 160,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.14 목표가 200,000 투자의견 매수(유지) 한국투자증권

- 2024.05.14 목표가 200,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.05.14 목표가 200,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2024.05.13 목표가 200,000 투자의견 BUY 한화투자증권