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DS투자증권에서 18일 종근당(185750)에 대해 "2Q24 Pre: 단기 실적보다 R&D 가치에 집중할 것"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.

DS투자증권 김민정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DS투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

DS투자증권에서 종근당(185750)에 대해 "2Q24 Preview: 케이캡 영향 불가피. '25년 턴어라운드 by. 펙수클루의 고성장. R&D 가치에 집중할 순간. 종근당은 기술이전을 통하여 R&D 역량을 입증, 멀티플 할인 요소를 제거한 점을 감안하였을 때 현재 multiple은 저렴한 수준으로 판단. 연 내 Novartis R&D day에서 CKD-510의 개발 방향성이 공개된 이후 종근당의 파이프라인 가치가 인정될 것으로 기대."라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 "2Q24 별도기준 매출액 3,903억원(-0.5% YoY), 영업이익 286억원(-33.6%, OPM 7.4%)로 컨센서스 대비 영업이익 하회할 것으로 전망. 2Q23 당사 매출의 약 8.3%의 비중을 차지하였던 자누비아가 3Q23 특허만료로 인한 약가 인하 영향으로 매출이 큰 폭 하락하였으며 고수익제품 케이캡이 HK이노 엔과 파트너십 종료되어 제외되었음. 2024년 연간 매출액은 1조 5,331억원(-7.1% YoY), 영업이익 1,068억원(-55.6%, OPM 7.0%)로 전망. 이는 4Q23 반영된 CKD-510 라이선스 아웃에 따른 Upfront 1,061억원에 대한 기저효과를 반영하고 있음. 단, 종근당의 이러한 역성장은 2025년부터 턴어라운드 할 것으로 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DS투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2023년10월 95,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 145,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 DS투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 145,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

[DS투자증권 투자의견 추이]

- 2024.07.18 목표가 145,000 투자의견 BUY

- 2024.04.30 목표가 145,000 투자의견 BUY

- 2024.01.22 목표가 127,000 투자의견 BUY

- 2023.10.30 목표가 95,000 투자의견 중립

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.07.18 목표가 145,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.07.12 목표가 150,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2024.05.31 목표가 150,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2024.05.13 목표가 150,000 투자의견 BUY 상상인증권