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KB증권에서 23일 한국콜마(161890)에 대해 "'중국 고성장'과 'HK이노엔 마진 악화'가 혼재"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국콜마(161890)에 대해 " ① 국내 매출은 8% YoY 성장하면서 회복 흐름이 예상보다 더딜 것으로 전망되나, ② 중국 매출은 111% 성장하면서 지난 2년간의 부진한 흐름을 뒤로 하고 비로소 높은 성장세를 구가할 전망. ③ 아쉬운 부분은 HK이노엔인데, 매출은 MSD 백신 판권 도입 영향으로 30% 성장할 것으로 기대되지만, 음료 부문의 마진 악화 및 일회성 비용 등으로 인해 영업이익은 41% 크게 감소할 것으로 추정됨. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q21 연결 실적은 매출액 3,984억원 (+25% YoY), 영업이익 218억원 (+16% YoY)을 나타내면서, 매출액은 컨센서스에 부합하지만 영업이익은 15% 하회할 것으로 예상됨. 2021년 연결 매출액은 1조 6,360억원 (+24% YoY), 영업이익은 1,086억원 (-11% YoY)을 나타낼 것으로 예상된다. 매출이 두 자릿수 성장함에도 불구하고 영업이익이 감소할 것으로 전망되는 것은 HK이노엔의 마진 악화에 기인함. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2021년3월 70,000원까지 높아졌다가 2021년9월 60,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 60,000원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 60,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2021.09.23 목표가 60,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.08.18 목표가 65,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.05.17 목표가 70,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.03.22 목표가 70,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.09.23 목표가 60,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2021.08.18 목표가 60,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2021.08.18 목표가 65,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2021.08.18 목표가 63,000 투자의견 BUY 현대차증권