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유안타증권에서 4일 한국콜마(161890)에 대해 "당분간 매력도 열위"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

유안타증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 유안타증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "3분기 실적은 연결 매출 3,679억원(YoY-2%), 영업이익 259억원(YoY+233%)을 달성할 전망으로 컨센서스 영업이익 326억원을 20% 하회 예상된다. 8월부터 시작된 불매 운동의 영향으로 <국내 화장품 부문>의 매출이 전년동기비 10% 감소함에 따라 연간 7% 수준의 화장품 마진이 4%까지 하락했을 것으로 추정된다. 예상된 부진이나, 정상화는 내년에나 가능할 것으로 판단한다. "라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 " ▶투자의견 하향의 근거는 성장성과 수익성의 핵심인 <국내 화장품 부문>의 성장이 오너 리스크로 인하여 내년 상반기까지 성장 열위가 예상되기 때문이다. ▶목표주가 하향의 근거는 1) 국내 화장품 부문의 추정치 하향 및 중국법인의 더딘 가동률에 따라 2019년, 2020년 EPS를 각각 15%, 10% 하향 조정하였고, 2) 성장성 약화 및 업종 밸류에이션이 하향 안정화 됨에 따라 Target P/E를 기존 25x에서 20x로 하향 적용"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년10월 89,000원까지 높아졌다가 2019년8월 68,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 48,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 48,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 47,000원을 제시한 바 있다.

[유안타증권 투자의견 추이]

- 2019.10.04 목표가 48,000 투자의견 HOLD

- 2019.08.16 목표가 68,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.06.03 목표가 84,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.15 목표가 84,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.02.14 목표가 84,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.04 목표가 48,000 투자의견 HOLD 유안타증권

- 2019.10.02 목표가 56,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2019.10.02 목표가 47,000 투자의견 NEUTRAL(하향) 하나금융투자

- 2019.10.01 목표가 53,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권