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KB증권에서 2일 한국콜마(161890)에 대해 "실적과 주가 모두 바닥을 지나는 중 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 56,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "3Q19 연결 실적은 매출액 3,615억원 (-4% YoY), 영업이익 299억원 (+284% YoY)을 나타내면서, 매출액과 영업이익이 컨센서스를 각각 10%, 11% 하회할 전망이다. ① 국내 화장품 매출은 16% 하락하고, 영업이익은 40% 감소할 것으로 예상된다. 국내 전방시장의 성장 둔화, 특정 마스크팩 고객사의 매출 급감 (-80% YoY), 불매운동 영향 등으로 인해 국내 화장품 부문의 분기 매출액이 2Q13 이후 6년 만에 처음으로 10% 이상 YoY 하락할 전망이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "국내 화장품 부문은 높은 기저효과와 전방시장의 저조한 성장률, 불매운동 영향 등으로 매출이 2% 하락하고, 중국도 무석 신공장의 초기 가동률이 시장 기대치를 하회하면서 매출이 12% 성장하는데 그칠 전망이기 때문이다. 다만 국내 불매운동에 따른 악영향은 연말 즈음에는 상당 부분 해소될 것으로 예상된다. 현재 주가는 12M Fwd PER 15배에 거래 중으로, 현 주가 수준에서 추가 하락 가능성은 극히 제한적이다. 그러나 반등을 위한 모멘텀도 부족한 상황이다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년10월 90,000원까지 높아졌다가 2018년11월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 56,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 56,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 47,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2019.10.02 목표가 56,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.22 목표가 80,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.15 목표가 88,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.24 목표가 88,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.02.14 목표가 84,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.02 목표가 56,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2019.10.02 목표가 47,000 투자의견 NEUTRAL(하향) 하나금융투자

- 2019.10.01 목표가 53,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권

- 2019.09.27 목표가 56,000 투자의견 BUY 메리츠종금증권