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[투데이리포트]한국콜마, "편안한 상반기…" BUY-교보증권
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| 교보증권에서 25일 한국콜마(161890)에 대해 "편안한 상반기"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다. 교보증권 유민선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "별도 영업이익은 200억원으로 1)국내 화장품 부문이 고마진 고객사 위주의 성장을 보이며 마진이 개선되었고(영업이익률 8% 내외 추정), 2) 제약 부문의 이익 정상화(영업이익률 13%추정)로 영업이익률이 YoY 1%p 상승"라고 분석했다. 또한 교보증권에서 "2019년 1분기 연결기준 한국콜마 매출과 영업이익은 각각 YoY 64%, YoY 106% 증가한 3,979억원, 371억원으로 추정. 1분기도 화장품 매출이 YoY 10% 내외 성장을 지속할 것으로 전망. 1월도 동사의 화장품 수주 흐름은 양호한 것으로 파악. 고마진 채널향 매출 비중이 상승하는 것은 향후 화장품 수익성 개선에 긍정적"라고 밝혔다. 한편 "한국콜마에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 실적 추정치 상향으로 목표주가 9만원으로 상향. 현재 주가는 12MF PER 23.6배로 2019년 영업이익 YoY 70% 증가 감안시화장품 업종 내 실적 모멘텀 돋보임. 1) 국내 매출 고성장 지속, 2) 중국 부문 기여도확대, 3) PTP+CSR 수익성 개선 감안시 적극적인 비중확대 유효"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2018년5월 97,000원까지 높아졌다가 2018년11월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 90,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(하향) |
| 목표주가 | 85,692 | 92,000 | 80,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 90,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 92,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY(REINITIATE)'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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