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[투데이리포트]한국콜마, "수익성에 대한 고민…" HOLD(유지)-유진투자증권
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| 유진투자증권에서 14일 한국콜마(161890)에 대해 "수익성에 대한 고민이 필요한 시기"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 83,500원으로 내놓았다. 유진투자증권 이선화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 83,500원은 직전에 발표된 목표가 90,000원 대비 -7.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 1.5%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진투자증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "문제는 수익성이다. 북경콜마의 회계기준 변경 영향이 3Q18까지는 이어질 것이다. 이번 4분기부터 중국의 회계기준을 한국 본사와 통일하면서 보다 보수적으로 비용을 책정함에 따라 북경콜마의 영업이익률이 4-5% 수준에 그칠 전망"라고 분석했다. 또한 유진투자증권에서 "제약 신공장의 QC인력 충원 및 감가상각비, 무석콜마 완공(7월 예상) 이후 발생하는 감가상각비와 인력 충원으로 인해 빠른 시일 내에 사드 보복 이전 수준의 두 자릿수 마진을 회복하기는 어려워 보인다"라고 밝혔다. 한편 "1분기에는 사드 이슈와 무관하게 국내 화장품 부문에서 내수향 홈쇼핑과 H&B스토어, 네트워크 채널 고객사의 히트제품으로 인해 안정적인 성장을 달성할 것으로 보인다. 제약 부문은 양호한 수주 상황으로 인해 분기 500억원 이상 매출을 기대한다. 북경콜마도 과거 납기일 지연에 따른 생산 및 영업 이슈는 마무리 된 것으로 확인되어 매출 회복이 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 97,100 | 110,000 | 83,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 83,500원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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