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[투데이리포트]한국콜마, "견조했던 화장품부문…" 중립(유지)-SK증권
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| SK증권에서 14일 한국콜마(161890)에 대해 "견조했던 화장품부문 매출 성장, 아쉬운 수익성"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 95,000원을 내놓았다. SK증권 서영화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "4Q17 국내 화장품은 에터미, 카버코리아, H&B 스토어향 오더가 견조하게 증가하면서 매출액 y-y +16.7% 증가하였다. 그러나 인건비 상승을 비롯한 고정비 증가로 영업이익률은 y-y 2.9%p 하락한 7.3%를 기록하였다"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "북경은 회계기준 변경에 따른 재고 정리 및 폐기, 충당금 설정 등으로 BEP 에 가까운 영업이익을 시현한 것으로 추정된다. PTP는 매출액이 y-y +6.6% 증가하였으며, CSR 은 회사 인수 후 가장 높은 수준의 분기 매출액을 시현하였다"라고 밝혔다. 한편 "1Q18E, 현재 국내 부문은 인건비 상승, 증설 이후 가동률 하락에 따른 고정비 부담이 지속되고 있는 상황이다. 북경은 매출 성장성이 회복되었으나, 구조적으로 과거와 같은 두 자릿수 마진율 시현이 힘든 상황"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년5월 100,000원까지 높아졌다가 2017년8월 84,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 95,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 97,533 | 110,000 | 88,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 95,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 88,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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