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[투데이리포트]한국콜마, "기대치 내리지만 매…" 매수(유지)-동부증권
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| 동부증권에서 20일 한국콜마(161890)에 대해 "기대치 내리지만 매력은 커지다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다. 동부증권 박현진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "국내 화장품 ODM 실적과 북경콜마의 실적 전망을 하향 조정하되, 제약과 미국법인의 실적 전망을 5% 이상 상향했다. 18년 EPS 변동이 5% 미만으로 크지 않아 목표주가는 10만원을 유지하였으며, 제약부문과 미국법인 성장이 안정적이어서 방어주 관점에서 한국콜마를 지속적으로 업종 Top Pick으로 제시한다"라고 분석했다. 또한 동부증권에서 "국내 화장품 ODM부문은 로드샵 위주로 중국인 관광객 감소에 따른 영업 부진이 수주 지연으로 이어지고, 2Q 매출의 상당부분을 차지하는 썬케어 제품의 트렌드 변화(썬크림→썬스틱)에 적극적 대응이 어려워지면서 매출 성장이 둔화된 것으로 추정된다. 별도 매출 성장이 부재하고, 인건비 상승 및 신공장에 대한 감가상각비 증가로 영업이익은 전년동기대비 감소했을 것으로 예상되어 2Q17 실적 기대치를 내릴 필요가 있다는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "3Q17에도 국내 브랜드숍의 수주회복은 예단하기 어렵지만 2Q17보단 어닝모멘텀이 개선될 것으로 보는 이유는 애터미(매출비중 15%) 신제품 출시에 따른 방판 네트워크의 재고 비축 때문이다. 북경콜마도 한국 브랜드의 수주 지연으로 매출 성장은 둔화될 수 있으나 매출비중은 10%로 크지 않아 부정적 영향은 제한적이며, 제약CMO는 2공장이 첫 가동에 들어가 수요 대응이 원활해질 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년7월 130,000원까지 높아졌다가 2016년11월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 100,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 95,500 | 105,000 | 84,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 105,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 84,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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