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- 업종평균과 비교해서 위험대비 수익률 낮은 편 - 관련종목들은 일제히 하락, 화학업종 -0.1% - 증권사 목표주가 105,300원, 현재주가 대비 48% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.83%로 적정수준 - 거래비중 기관 23.6%, 외국인 36.82% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 63,800원선이 지지대로 작용.

업종평균과 비교해서 위험대비 수익률 낮은 편 9일 오후 1시35분 현재 전일대비 5.36% 오른 70,800원을 기록하고 있는 한국콜마는 지난 1개월간 10.38% 하락했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 3.1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국콜마의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 높은 수준을 유지하면서 주가등락률도 마이너스권을 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 한국콜마의 위험을 고려한 수익률은 -3.3을 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 1.6보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국콜마가 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한국콜마	1위	3.1%	4위	-10.4%	4위	-3.3
금호타이어	2위	3.0%	5위	-20.3%	5위	-6.7
동원시스템즈	3위	2.4%	3위	-1.4%	3위	-0.5
SK케미칼	4위	2.1%	1위	6.5%	1위	3.0
넥센타이어	5위	2.0%	2위	0.0%	2위	0.1
화학	-	1.1%	-	-1.2%	-	-1.0
코스피	-	0.6%	-	1.0%	-	1.6

관련종목들은 일제히 하락, 화학업종 -0.1%

이 시각 현재 관련종목들이 일제히 하락하고 있는 가운데 화학업종은 0.1% 하락중이다.

SK케미칼	64,000원 ▼700(-1.08%)	금호타이어	8,010원 ▼90(-1.11%)
동원시스템즈	64,300원 ▼1700(-2.58%)	넥센타이어	13,650원 ▼400(-2.85%)

증권사 목표주가 105,300원, 현재주가 대비 48% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국콜마의 평균 목표주가는 105,300원이다. 현재 주가는 70,800원으로 34,500원(48%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 교보증권의 서영화 에널리스트가 " CSR 인수와 지속되는 4분기의 성장 기조, PTP, CSR 모두 정상적인 영업, 생산 활동이 이루어지고 있는 업체로서 2017년부터 동사의 실적 개선에 기여할 전망. 양사 인수를 통해서 2017년 매출액 900억원, 영업이익 60억원 이상 추가되는 효과가 있을 것…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 97,000원을 제시했고, 대신증권의 박은정 에널리스트가 " 캐나다 ODM법인 지분인수는 미주지역 진출의지 강화, 캐나다 화장품 ODM 기업인 CRS Costmetic Solutions(CRS)의 보통주 85%를 취득할 것을 공시했다. 인수 예상가액은 93억으로 현재는 의사결정까지 진행된 상황. 기존의 영업인력 및 경영진의 변화는 없으며, 한국콜마는 향후 관리부문에서부터 기여할 것으로 보여진다…" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 109,000원을 제시했다.

11월15일에 한국콜마 3/4분기(2016년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	1,602.1억	155.3억	96.9억
직전분기 대비	7.4% 감소	27.9% 감소	40.8% 감소
전년동기 대비	25.0% 증가	1.2% 감소	12.8% 감소

한국콜마 4/4분기(2016년10월~12월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	1,761.5억	178.4억	133.0억
직전분기 대비	9.9% 증가	14.9% 증가	37.3% 증가
전년동기 대비	26.5% 증가	38.0% 증가	32.5% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 11.49%로 업종평균 상회. PER은 27.01로 업종평균보다 높으며, PBR은 5.4로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국콜마는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	한국콜마	금호타이어	동원시스템즈	SK케미칼	넥센타이어
ROE	20.0	-9.7	16.5	7.5	12.9
PER	27.0	-	25.7	7.6	8.9
PBR	5.4	1.1	4.2	0.6	1.2
기준년월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 전일 기관이 17,601주를 순매수했고, 외국인은 21,225주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 11,515주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 418,973주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 430,488주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.83%로 적정수준 최근 한달간 한국콜마의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.83%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.97%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 23.6%, 외국인 36.82% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 39.56%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 36.82%를 보였으며 기관은 23.6%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 47.77%로 가장 높았고, 개인이 33.92%로 그 뒤를 이었다. 기관은 18.29%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 63,800원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 63,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 63,800원대는 전체 거래의 22.9%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 78,300원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고는 있지만, 위로 제2매물대 저항구간인 78,300원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제1매물대 지지대인 63,800원이 더 가깝게 위치하고 있다. 제2매물가격대에 주가가 지금 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 63,800원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 63,800원대의 지지가능성과 78,300원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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