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[투데이리포트]한국콜마, "본격적인 색조 화장…" 매수(유지)-대신증권
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| 대신증권에서 14일 한국콜마(161890)에 대해 "본격적인 색조 화장품 성장의 시작"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 109,000원을 내놓았다. 대신증권 박은정, 정다은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "중국 내 소비세 개정 영향으로 색조 비중이 높게 유지될 것으로 예상되며, 향후 색조 주문의 확대가 동사의 성장을 견인할 것으로 판단된다. 중장기적으로 계획생산으로 인한 마진 개선이 가능할 것으로 보이나 단기적으로는 마진에 대한 눈높이는 낮추는 것이 바람직할 것"라고 분석했다. 또한 대신증권에서 "3Q16 연결자회사인 북경콜마(매출비중 10%)는 YoY +90% 달성. 물량은 확대되었으나 이익률은 10%에 못 미쳤던 것으로 파악되는데, 이유는 색조 화장품 비중의 증가(색조비중 30% → 50% 확대), 중국 로컬 화장품의 원브랜드샵 초기 물량 확대로 마진이 낮아졌다"라고 밝혔다. 한편 "4Q16 연결매출액 2,107억원(YoY +52%), 영업이익 174억원(YoY +34%), 별도매출액 YoY +32% 성장할 것으로 판단된다. 북경콜마 YoY +123% 예상되는데, 중국 내 색조 화장품 소비세 개정으로 쿠션, 아이섀도우, 립스틱 등의 색조 주문량이 급격히 확대되기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 120,000원까지 높아졌다가 2016년10월 109,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 109,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 117,250 | 132,000 | 90,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 109,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 132,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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