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[투데이리포트]한국콜마, "수익성 약화는 아쉬…" 매수-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 14일 한국콜마(161890)에 대해 "수익성 약화는 아쉬우나, 화장품 모멘텀 견조"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다. KTB투자증권 김영옥 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "제약부문 임상 비용 증가, 미국 PTP 인수 관련 컨설팅 비용 증가, 북경콜마의 색조 주문량 확대로 동사의 3Q16 영업이익은 당사 추정치 및 컨센서스를 하회했다"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "화장품 수출 매출액은 110억원(YoY +1.9%)을 기록했다. 3Q15 매출액(108억원)에 대한 high-base 부담으로 성장률은 부진해 보이지만, 절대 규모 측면에서 낮은 수준이 아니며, 3Q16 누적 기준 YoY +82.4%의 성장세를 기록했다"라고 밝혔다. 한편 "중국(북경콜마)의 3Q16 매출액은 166억원(YoY +88.6%)을 기록했다. 북경공장내 설비가 추가됨에 따라 매출액 또한 QoQ 기준 성장세 유지되는 중. 한편, 10월부터 중국 색조화장품 소비세 폐지로 인해 색조 주문량도 크게 증가하는 중으로, 외형 모멘텀은 더욱 강해질 수 있을 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 140,000원까지 높아졌다가 2016년3월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 100,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 118,000 | 132,000 | 90,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 132,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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