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[투데이리포트]KG ETS, "폐기물 처리시설이 …" -IBK투자증권
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| ◆ Report briefing 폐기물 처리시설이 부족하다 IBK투자증권에서 KG ETS(151860)에 대해 "KG ETS는 KG 그룹 산하의 폐기물 처리 전문업체로 2013년 7월 코스닥 시장 상장.동사는 연간 약 14~15만 톤의 폐기물을 소각처리하며 경기도 시흥에 소각시설 운영중. 각 사업부문별 매출 비중은 환경사업 40%, 에너지사업 30%, 신소재사업 30%수준으로 추정. 이익 비중은 소각처리 부문인 환경사업이 70% 이상으로 추정되며,2014년 유가 하락으로 감소한 에너지사업 이익분을 환경 사업으로 회복 중"라고 분석했다. 또한 IBK투자증권에서 "2016년 국내 소각시설은 총 419개소로 2011년 611개소에서 5년간 약 200여개의 소각시설이 감소하였음. 반면 폐기물 소각량은 산업고도화 및 환경규제 강화로 2011년 일 평균 20,898톤에서 2016년 24,135톤으로 5년간 15.5%증가. 폐기물 처리단가는 외부 개입 없이 시장 논리에 따라 결정되기 때문에 제한된 처리시설과 견조한 수요는 단가 상승으로 이어짐"라고 밝혔다. 한편 "2018년 예상 실적 기준 동사의 밸류에이션은 P/E 10.9x수준으로 이는 1분기 실적정체에 따른 우려가 반영된 수준. 그러나 1) 에너지 사업부의 악영향은 1분기가 최대수준으로 이미 반영되었고, 2) 친환경적인 사업모델과 원가 상승을 지속적으로 판가에 전가시키는 산업 내 지위, 3) 현금 창출 능력과 이에 따른 꾸준한 배당을 고려 시현 주가는 매력적인 수준이라 판단"라고 전망했다. |
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