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[투데이리포트]덴티움, "성장과 수익성의 줄…" -신한금융투자
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| ◆ Report briefing 성장과 수익성의 줄다리기 신한금융투자에서 덴티움(145720)에 대해 "4Q18 매출액은 522억원(+32% YoY)으로 컨센서스 479억원을 상회했다. 중국은 198억원(+41% YoY)의 매출을 기록했다. 국내 매출은 3분기 일부 물량이 이연되어 4분기에 반영되면서 148억원(+18% YoY)을 기록했다.영업이익은 91억원(-18% YoY)으로 컨센서스 120억원을 하회했다. 1)재고자산 충당금 14억원, 2)베트남 신규 라인 가동에 대비한 인력 충원 등 준비 비용15억원이 반영되었다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "기존 투자포인트였던 중국과 인도 매출액 고성장은 여전히 유효하다. 18년 중국 매출은 시장 성장(+20% YoY 추산)에 힘입어 700억원(+49% YoY)을 기록했다. 19년에도 34% YoY 성장이 기대된다. 인도 매출은 240억원(+115%YoY)으로 전망된다. 19년 전사 매출액은 2,372억원(+25% YoY)이 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "높은 매출 성장에도 영업이익률 개선을 기대하기는 힘들다. 1)국내 공장 이전(용인 → 광교)과 베트남 신규 라인 가동에 따른 원가율 상승(19F 68.9%,+0.5%p YoY), 2)장비 매출 확대를 위한 연구개발비 추가 지출 등(+20억원YoY 추정) 때문이다. 19년 영업이익과 영업이익률은 각각 498억원(+17%YoY), 21.0%(-1.4%p YoY)이 예상된다"라고 전망했다. |
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