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교보증권에서 8일 휴젤(145020)에 대해 "2Q24 Re. 어닝 서프라이즈! (Q&A 포함)"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

교보증권 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있고 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 휴젤(145020)에 대해 "2Q24 매출 954억(QoQ +28.4%, YoY +17.0%), OP 424억(QoQ +77.1%, YoY +51.6%, OPM +44.5%) 기록. 5/10일 교보증권 추정치(910억/336억)나 컨센서스(909억/327억)을 크게 상회. 어닝 서프라이즈의 배경은 1) 대규모 중국 톡신 매출이 인식된 점. 2) 예상보다 ITC 비용 감소한점. 기존에는 분기당 35~40억 인식했으나 동 분기 20억 이하 인식. 3) 그 동안 축소되어오던 휴젤 아메리카 등 인건비가 다시 한번 추가로 감소하며 인건비 감소 4) 전반적인 R&D 비용 및마케팅 비용도 합리적인 수준에서 집행된 점 등. 종합적으로 중국 톡신 매출과 합리적 비용 통제로 예상보다 낮은 판관비율(매출 대비 판관비율 1Q24 44.6% ->2Q24 30.5%)을 기록한 영향"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "24년 매출 3,679억(YoY +15.1%), OP 1,490억(YoY +26.5%, OPM 40.5%) 기록 전망. 5/10일교보증권 추정치(3,626억/1,361억)를 상향한 것. 컨센서스는 매출 3,721억/OP 1,432억. 기존 톡신/필러 매출성장 가정은 각각 YoY 약 +150억/140억 이었으나 각각 YoY +231억/+219억으로 상향. 여기에 ITC 비용 부담이 사라지며 매출 대비 판관비율은 23년 40.1%에서 24년 35~36% 대로 감소할 것으로 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 250,000원이 고점으로, 반대로 140,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 300,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 다올투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.08.08 목표가 300,000 투자의견 BUY

- 2024.05.10 목표가 250,000 투자의견 BUY

- 2024.02.15 목표가 210,000 투자의견 BUY

- 2023.11.14 목표가 170,000 투자의견 BUY

- 2023.11.07 목표가 170,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.08.08 목표가 300,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.08.07 목표가 300,000 투자의견 매수(유지) 한국투자증권

- 2024.07.09 목표가 350,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2024.06.19 목표가 330,000 투자의견 BUY BNK투자증권