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한화투자증권에서 15일 이마트(139480)에 대해 "3Q24 Review: 실적도, 밸류에이션도 반등 전망"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 88,000원을 내놓았다.

한화투자증권 이진협 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 이마트(139480)에 대해 "불확실성이 높은 외부 환경에도 유통업종 내에서 25년 실적 개선이 가장 확실한 선택지는 이마트라고 판단. 25년부터 통합매입의 효과가 나타날 것이기 때문. 유통시장 내 경쟁완화로 동사의 GPM의 개선이 나타나고 있는 데, 통합 매입의 효과로 약 1%p의 GPM 개선이 추가로 나타날 것으로 전망. 더불어 스타벅스 가격 인상 효과 등원가 개선 작업, 쓱닷컴의 RMN 사업 성장 및 물류 비용 효율화, 경쟁 환경 완화에 따른 수익성 개선, PKRH(미국법인)의 영업 호조에 따른 이익 비중 확대 등 자회사 실적 개선 요인도 동사의 25년 실적 개선에 기여할 것으로 전망. 신세계건설은 여전히 리스크를 안고 있지만, 상반기 진행된 자본조달로 최소한 유동성리스크가 모회사인 이마트에 전이될 가능성은 낮음. 실적 턴어라운드 뿐만 아니라 국내 RMN 시장의 개화라는 메가 트렌드 하에서 수혜 기업으로서 밸류에이션의 반등도 기대해볼 수 있겠음"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "3Q24 매출액 7.51조원(-2.6% YoY), 영업이익 1,117억원 (+43.3% YoY)를 기록해 영업이익 기준 시장 기대치에 부합. 신세계건설의 적자가 상반기 분기당 300억원 수준 대비 확대되며, 전년대비 개선을 적자 감축을 기대했던 것과는 달리 전년대비 11억원 증가한 540억원을 기록했음에도 불구하고 시장 기대치 수준의 실적을 기록한 것은 소비 부진에 따른 기존점성장률 부진에도 GPM의 개선 및 판관비 효율화로 인한 별도법인 증익(+6% YoY, +63억원 YoY), 스타벅스 수익성 개선에 따른 증익(+33% YoY, +166억원 YoY), 미국법인 호조에 따른 증익(+236% YoY, +99억원 YoY) 등 요인에 기인"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년11월 100,000원까지 높아졌다가 2024년2월 77,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 88,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 88,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2024.11.15 목표가 88,000 투자의견 BUY

- 2024.11.05 목표가 88,000 투자의견 BUY

- 2024.10.11 목표가 88,000 투자의견 BUY

- 2024.09.23 목표가 88,000 투자의견 BUY

- 2024.09.09 목표가 88,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.15 목표가 88,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.11.15 목표가 67,000 투자의견 TRADING BUY 신한투자증권

- 2024.11.15 목표가 74,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.11.15 목표가 82,000 투자의견 BUY(유지) LS증권