thinkpool

신한투자증권에서 15일 이마트(139480)에 대해 "유통의 본질을 다시 한 번 생각할 때"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

신한투자증권 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 이마트(139480)에 대해 "3Q23 영업이익 779억원(-22.7% YoY), 컨센서스 21% 하회. 뭉쳐야 산다, 유통 공룡의 통합 운영 시작. 주가는 이미 최악을 반영, 본업 경쟁력 강화 방안이 중요. 단기적인 실적 개선 시그널은 아직 부족하지만, 조직 개편 이후 신규 점포 출점, 기존점 리뉴얼, 통합 운영 등 본업의 경쟁력 강화를 시도하고 있어 변화가 감지됨. 지난해 출시된 통합 멤버십은 올해 6월 오프라인 채널(마트, 백화점, 면세점, 스타벅스)로 확장됨. 충성 고객에 집중하는 ‘선택과 집중’ 전략을 통해 고객 락인을 강화하고, 양질의 고객 데이터 축적이 가능해진 점도 긍정적."라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "Q23 매출과 영업이익은 7.71조원(flat YoY), 779억원(-22.7% YoY)을 기록하며, 컨센서스를 21% 하회. 본업의 증익은 긍정적이었으나, 자회사(쓱닷컴, SCK컴퍼니, 건설)의 부진이 뼈아팠음. 할인점 기존점 성장률은 기저부담(3Q22 +6.3%)과 일부 점포 리뉴얼에도 불구하고 flat으로 선방. 이에 수익구조 개선 노력에 따른 GPM 상승(3Q22: 26.9%→3Q23: 27.2%)과 영업시간 단축 효과가 더해져 별도 영업이익은 5% 증가. 상반기와는 다르게 SSG.COM 영업적자폭이 확대(3Q22: -231억→3Q23: -307억)됐는데, 이는 성장과 수익성에 대한 균형을 맞추는 과정에서 발생된 것."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년2월 130,000원까지 높아졌다가 2023년8월 90,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 90,000원으로 제시되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2023.11.15 목표가 90,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.10.20 목표가 90,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.08.16 목표가 90,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.07.10 목표가 100,000 투자의견 BUY

- 2023.05.12 목표가 120,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.15 목표가 90,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2023.11.15 목표가 100,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2023.11.15 목표가 89,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.11.15 목표가 100,000 투자의견 BUY NH투자증권