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한화투자증권에서 14일 이마트(139480)에 대해 "마진의 한단계 레벨 다운 "라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

한화투자증권 남성현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.2%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 이마트(139480)에 대해 "신용등급 하락에 따른 부담도 고려해 야 할 것이다. 나이스신용평가는 이마트의 신용등급을 AA+ 부정적 ？ AA 안정적으로 하향하였다. 올해 실적 개선이 이루어지지 못하면 추가 적인 강등 가능성도 높다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "이마트 4분기 실적은 당사 및 시장 추정치를 크게 하회하였다. 매출액 은 4조 8,332억 원(전년동기대비 +14.4%), 영업이익 -100억 원(전년동 기대비 적자전환)을 기록하였다"라고 밝혔다.

한편 "상반기 영업실적 개선은 쉽지 않을 가능성이 높다. 그러한 이유는 1) 네오물류 센터 공급물량 증가로 마진율 훼손이 확대되었고(70bp →90bp), 2) 점 포 리뉴얼에 따른 집객력 감소가 불가피하며, 3) 초저가 전략에 따른 비 용 증가가 불가피하기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년1월 240,000원까지 높아졌다가 2019년10월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 110,000원으로 제시되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 28.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.14 목표가 110,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.01.16 목표가 110,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.10.28 목표가 110,000 투자의견 HOLD

- 2019.08.29 목표가 135,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.12 목표가 135,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.14 목표가 110,000 투자의견 HOLD(유지) 한화투자증권

- 2020.02.14 목표가 190,000 투자의견 BUY 미래에셋대우

- 2020.02.14 목표가 170,000 투자의견 BUY(유지) IBK투자증권

- 2020.02.14 목표가 140,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권