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삼성증권에서 15일 이마트(139480)에 대해 "허리띠 졸라 메고"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 129,000원을 내놓았다.

삼성증권 박은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.1%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 이마트(139480)에 대해 "● 할인점이 내수 위축과 식품부문 경쟁심화로 구조적 리스크에 봉착하며 3Q19 기존점 매출 액이 전년대비 5.9% 역성장 할 때, 경쟁을 우회하기 위한 전문점, 편의점 등 확대 사업의 수익화가 더디게 진행되고 있는 상황. 다만 단기적인 투자심리에 위안이 될 수 있는 시그 널도 보임. 전반적인 소비 심리가 3Q19 대비론 개선될 것으로 기대된다는 점, 회사의 별 도법인 긴축경영이 가시적인 성과를 보인다는 점, 결정적으로 자회사 SSG.com의 매출 성 장세가 점진적이나마 강화되고 있다는 점 등. "라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "3Q19 순매출액은 5.06조원으로 전년대비 7% 증가하고 영업이익은 1,162억원으로 전년대 비 40% 감소. 매출액과 영업이익이 당사 전망치 대비론 각각 1%, 13% 상회하였으나, 컨 센서스 대비론 각각 3%, 13% 하회. 시장의 낮아져 가는 기대치에 어느 정도 부합한 실적 이었다 평가할 수 있음. "라고 밝혔다.

한편 "● 당초 예상보다 강도 높은 판관비 절감 노력을 반영해 2019-2020년 이익전망 상향조정하 며 목표주가도 기존 107,000원에서 129,000원으료 상향조정 (SOTP 밸류에이션). 온오프 라인 통합 매출이 전체 유통업 성장률을 앞설 수 있을 것인가가 첫번째 넘어야 할 고비. 그 다음이 수익화 가능 여부. SSG.com의 매출 성장세에 가속도가 붙고 있는 것은 긍정적 이나 여전히 오프라인 부진을 만회하기엔 역부족으로 보임. HOLD 투자의견 유지."라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년11월 290,000원까지 높아졌다가 2019년10월 107,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 129,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 129,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

[삼성증권 투자의견 추이]

- 2019.11.15 목표가 129,000 투자의견 HOLD

- 2019.10.14 목표가 107,000 투자의견 HOLD

- 2019.08.12 목표가 127,000 투자의견 HOLD

- 2019.01.09 목표가 245,000 투자의견 BUY

- 2018.11.20 목표가 290,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.11.15 목표가 129,000 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2019.11.15 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2019.11.15 목표가 135,000 투자의견 HOLD 메리츠종금증권

- 2019.11.15 목표가 172,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자