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한화투자증권에서 28일 이마트(139480)에 대해 "어려운 영업환경이 이어지고 있습니다. 구조적인 노력을 진행하고 있지만, 단기적으로 의미있는 실적 개선은 어려울 것으로 판단합니다. 이에 보수적인 투자전략을 제시합니다."라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

한화투자증권 남성현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 4.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 이마트(139480)에 대해 "자의견 및 목표주가 변경은 1) 주가 상승여력이 제한적이고, 2) 당분간 부진한 영업환경이 이어질 것으로 판단되기 때문이다. 목표주가 변경은 실적 추정기간(2020년 예상 EPS에 Target PER 12배 적용) 및 추정치 변경에 따라 이루어졌다."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "이마트 3분기 실적은 여전히 부진할 것으로 판단한다. 3분기 연결기준 매출액은 5조 4,186억 원(전년동기대비 +14.6%), 영업이익은 1,142억 원에(전년동기대비 -41.3%) 이를 것으로 추정한다."라고 밝혔다.

한편 "2020년 영업실적 성장은 제한될 전망이다. 이에 따라 2020년 연결기준 매출액은 20조 3,737억 원(전년대비 +4.3%), 영업이익은 2,559억 원(전년대비 +21.9%)으로 시장기대치인 영업이익 3,188억 원에 미치지 못할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년10월 300,000원까지 높아졌다가 2019년8월 135,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 110,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 107,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2019.10.28 목표가 110,000 투자의견 HOLD

- 2019.08.29 목표가 135,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.12 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2019.07.04 목표가 175,000 투자의견 BUY

- 2019.05.16 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.28 목표가 110,000 투자의견 HOLD 한화투자증권

- 2019.10.17 목표가 150,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2019.10.16 목표가 145,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권

- 2019.10.14 목표가 107,000 투자의견 HOLD 삼성증권