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- 위험대비수익률 -0.9, 업종지수보다 높아 - 관련종목들도 하락 우위, 유통업업종 -1.01% - 증권사 목표주가 305,300원, 현재주가 대비 42% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 - 거래비중 기관 37.88%, 외국인 42.5% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 현재주가 근처인 217,500원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 -0.9, 업종지수보다 높아 30일 오후 12시40분 현재 전일대비 2.73% 하락하면서 213,500원을 기록하고 있는 이마트는 지난 1개월간 2.29% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.3%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 이마트의 월간 주가등락률이 마이너스를 기록했음에도 변동성은 상대적으로 적정수준을 유지한 셈이다. 최근 1개월을 기준으로 이마트의 위험을 고려한 수익률은 -0.9를 기록했는데, 주가는 하락했지만 위험대비 수익률은 주요종목군 내에서 중간 수준을 유지했다. 그럼에도 유통업업종의 위험대비수익률 -1.7보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 이마트가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
호텔신라	1위	2.8%	1위	7.2%	1위	2.5
BGF리테일	2위	2.6%	2위	1.2%	2위	0.4
이마트	3위	2.3%	3위	-2.3%	3위	-0.9
롯데쇼핑	4위	2.0%	5위	-12.1%	5위	-6.0
삼성물산	5위	0.9%	4위	-2.4%	4위	-2.6
코스피	-	0.6%	-	0.6%	-	1.0
유통업	-	0.8%	-	-1.4%	-	-1.7

관련종목들도 하락 우위, 유통업업종 -1.01%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 유통업업종은 1.01% 하락하고 있다.

삼성물산	120,500원 ▼1000(-0.82%)	호텔신라	107,000원 ▲500(+0.47%)
BGF리테일	171,000원 ▼5500(-3.12%)	롯데쇼핑	181,000원 ▼1000(-0.55%)

증권사 목표주가 305,300원, 현재주가 대비 42% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 이마트의 평균 목표주가는 305,300원이다. 현재 주가는 213,500원으로 91,800원(42%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 현대차증권의 박종렬, 최진성 에널리스트가 " 할인점 실적 개선이 관건, 연결자회사들의 실적 개선은 긍정적이나, 주력사업인 이마트의 부진이 지속되고 있는 점은 부정적. 하반기에도 최저임금 인상에 따른 비용 증대와 부진한 기존점 성장률로 인해 할인점의 실적 개선은 쉽지 않을 전망. 중국 이마트 철수에 따른 적자 제거와 트레이더스의 이익 확대, 신세계푸드, 에브리데이, 프라퍼티 등 종속법인의 실적 개선으로 연결기준 영업이익은 하반기 개선 가능할 것…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 292,000원을 제시했고, 미래에셋대우의 김명주 에널리스트가 " 신규 성장 동력이 필요한 시점 , 이마트 2분기 실적은 예상대로 부진했다. 연결 기준 매출액 3조 9,894억원 (8.5% YoY), 영업이익 533억원(-18.0%)으로 당사 추정치를 소폭 하회했다. 부진 이유는 1) 날씨 영향에 따른 할인점 매출 부진과 2) 전문점 확대에 따른 비용 증가(임차 비용, 감가상각 비용 등) 때문이다.할인점: 영업이익 407억원(-44.2%YoY), 기존점 -3.1%기록. 영업시간 단축과 날씨 영향에 따른 매출 부진과 전문점 출점 확대에 따른 비용 증가 (65억)로 영업이익 감익 …" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 320,000원을 제시했다.

8월13일에 이마트 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	3조9894.0억	533.0억	948.0억
직전분기 대비	2.9% 감소	65.3% 감소	23.9% 감소
전년동기 대비	4.8% 증가	3.8% 감소	270.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 3.48%로 업종평균 수준.PER은 9.94로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.71로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 이마트는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	이마트	BGF리테일	호텔신라	롯데쇼핑	삼성물산
ROE	7.1	9.8	7.3	-1.1	2.8
PER	9.9	72.8	76.2	-	35.1
PBR	0.7	7.1	5.6	0.4	1.0
기준년월	2018년6월		2018년6월	2018년6월	2018년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 8월28일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매수했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 84,590주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 49,323주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 133,913주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 최근 한달간 이마트의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.34%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.5%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 37.88%, 외국인 42.5% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 42.5%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 37.88%를 보였으며 개인은 19.6%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 39.06%로 가장 높았고, 외국인이 38.76%로 그 뒤를 이었다. 개인은 22.17%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 217,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 217,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 217,500원대는 전체 거래의 23.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 224,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 217,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 217,500원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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