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SK증권에서 30일 BNK금융지주(138930)에 대해 "대형사와 달리 3Q 비이자이익 정체"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,200원을 내놓았다.

SK증권 구경회 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 BNK금융지주(138930)에 대해 "1 회성 사안을 제외하고도 3Q 비이자이익이 정체된 것은 비은행 자회사 중 캐피탈과 증권사의 3Q 실적이 전분기 성과를 상회하지 못했기 때문. 대형 금융지주회사들의 증권 자회사들은 대부분 대형사여서 영업 레버리지 효과가 크고, 최근 증시 환경 개선으로 인한 수혜가 큼. 반면 중소형 증권사들은 상대적으로 실적 개선 효과가 작은 편. 2020~2021 년 순이익 추정치를 각각 15%씩 상향조정하고 2021 년 배당금 예상치도 370 원으로 +16% 조정함. "라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "3Q20 지배주주순이익은 1,370억원으로 전분기대비 21% 감소했는데, 시장 컨센서스는 1,400 억원이었음. NIM (순이자마진)이 1.82%로 전분기대비 4bps 하락했으나 대출금 증가에 힘입어 이자이익은 1.5% 늘어났음. 반면 비이자이익은 1,050 억원으로 전분기대비 31% 감소했음. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년10월 7,800원까지 높아졌다가 2020년3월 4,900원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 6,200원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 6,200원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 8,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2020.10.30 목표가 6,200 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.07.28 목표가 4,900 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.03.31 목표가 4,900 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.10.16 목표가 7,800 투자의견 중립(신규편입)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.10.30 목표가 6,200 투자의견 HOLD(유지) SK증권

- 2020.10.06 목표가 7,000 투자의견 BUY(유지) BNK투자증권

- 2020.09.18 목표가 8,000 투자의견 BUY(유지) IBK투자증권