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[투데이리포트]한미약품, "북경한미약품의 매출..."매수(유지)_NH
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| NH증권은 1일 한미약품(128940)에 대해 "북경한미약품의 매출액성장률 둔화 지속"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 175,000원으로 내놓았다. NH증권 김태희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 175,000원은 직전에 발표된 목표가 205,000원 대비 -14.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing NH증권은 한미약품(128940)에 대해 "동사는 연결기준 3Q13 매출액 1,862억원(+9.7% YoY), 영업이익 152억원(-25.6% YoY)을 기록했다. 연결대상 종속회사인 북경한미약품과 한미정밀화학의 실적이 기대치에 못 미쳤으며, 신약 파이프라인의 임상 진입에 따라 R&D비용이 매출액 대비 18.0%로 증가했다(3Q12는 매출액 대비 13.7%)"라고 분석했다. 또한 NH증권은 "35% 이상의 높은 성장률을 구가하던 중국 매출액은 이번 분기 16% 성장에 그치며 2분기 연속 둔화된 모습을 보였다. 지난 2분기에 있었던 GSK의 뇌물사건(의사 및 병원관계자, 정부관리에 약 5,400억원 제공 혐의)으로 리베이트 조사가 전방위적으로 진행되고 있으며 이에 따라 제약사의 영업이 크게 위축됐기 때문으로 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "중국에 대한 기대감은 다소 낮춰야 할 것으로 판단하지만, 리베이트 조사가 지나간 이후 중국 제약시장의 고성장은 여전히 매력적일 것이며, 아모잘탄과 에소메졸 등 개량신약의 수출이 기대되며, 내수시장에서 M/S 회복이 진행 중이기에 투자의견 매수는 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics NH증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년2월 170,000원이 저점으로 제시된 이후 2013년5월 205,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 175,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 191,583 | 240,000 | 150,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 NH증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 175,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다. |
| <NH증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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