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교보증권에서 2일 한미약품(128940)에 대해 "3Q23 Re. 컨센서스 소폭 상회 (Q&A 포함)"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 370,000원을 내놓았다.

교보증권 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 한미약품(128940)에 대해 "실적 컨콜에서 확인할 수 있듯 시장의 관심은 에페글 레나타이드의 상업화 가능성에 집중. 국내 비만 3상 IND는 승인되었으며 연내 투약 예정. 3상 디자인은 위고비/마운자로 임상과 유사. 지금까지 알려진 기존 비만 치료제의 체중 감소 효과는 10% 후반 ~ 20% 초반이며 에페글레나타이드 역시 두자리수 이상의 체중 감소 기대. 1) 가격 경쟁력 2) 아시아인 데이터 3) 위고비 쇼티지로 국내 상업화 지연 등을 바탕 으로 동 물질은 26년말~27년초 상업화시 의미 있는 M/S 확보 가능 예상. 또한 특허만료 대응 혹은 경구 제형 변경 등을 위해 H.O.P(Hanmi Obesity Pipeline) 프로젝트가 진행 중이며 24년 초 비임상 공개와 함께 1H24 1상에 진입 예정. 올해 빅파마 주가가 부진한 가운데 효능이 높은 비만치료제를 보유한 Eli Lilly/Novo Nordisk만 Valuation 확장. 동사의 비만 관련 전략은 기존의 에셋을 활용해 글로벌 트렌드를 반영하는 적절한 판단"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "3Q23 매출 3,646억(QoQ +6.4%, YoY +6.6%), OP 575억(QoQ +73.2%, YoY +22.9%, OPM +15.8%) 기록 예상. 10/11일 교보증권 추정치나 컨센서스를 소폭 상회. 23년 매출 1조 4,675억(YoY +10.2%), OP 2,225억(YoY +40.8%, OPM 15.2%) 기록 전망. 10/11일 교보증권 추정치와 컨센서스를 상회. 다만 3Q 실적 분을 제외시 4Q 실적 추정치는 사실상 유지. 4Q23에서 주목할 점은 Dual Agonist Nash 2B상 진입에 따른 마일스톤 130억 추가 반영 가정. 나머지는 이전과 유사"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년11월 340,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 370,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 370,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한양증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 429,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 355,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.11.02 목표가 370,000 투자의견 BUY

- 2023.10.11 목표가 370,000 투자의견 BUY

- 2023.07.31 목표가 340,000 투자의견 BUY

- 2023.07.17 목표가 340,000 투자의견 BUY

- 2023.05.30 목표가 340,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.02 목표가 429,000 투자의견 BUY 한양증권

- 2023.11.02 목표가 370,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.11.02 목표가 400,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2023.11.02 목표가 400,000 투자의견 BUY 현대차증권