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KTB투자증권에서 5일 한미약품(128940)에 대해 "소소한 이벤트에 화답하기는 높아진 기업가치 부담"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 360,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이혜린 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3.1%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 한미약품(128940)에 대해 " Athenex와 Spectrum 기업규모와 현금창출 능력으로 볼 때 세일즈 능력 아직 신뢰하기 힘들어 보임. 연내 예정되어 있는 Oraxol과 Rolontis FDA 허가 이벤트 주가에 큰 실속은 없을 수 있다는 이야기. 특히 지난해 말부터 평택 바이오 공장의 mRNA COVID19 백신 CMO 수주 기대로 주가가 드리븐 되고 있는데 백신 CMO 사업경험 전무하고 경쟁강도 낮지 않아 주가에 선반영되기는 무리있는 이슈."라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "4Q 영업이익 추정치 크게 상회했으나, R&D 비용 감소 요인 제거하면 예상 범주. 2020년 연간 연결 매출 1조759억(-3%), 별도는 8,724억(+1.0%). 연결 영업이익 487억(-53%), 별도는 262억(-51%). R&D 비용 연결/별도 2,098억, 1,782억으로 YOY +170~180억. Efpeglenatide 공동 연구개발비 500억 규모가 일시 회계 인식됨. 2021년 별도 매출 8,977억(YOY +3%), 영업익 642억(+145%) 추정."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2020년2월 420,000원까지 높아졌다가 2020년5월 260,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 360,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 360,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 460,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 290,000원을 제시한 바 있다.

[KTB투자증권 투자의견 추이]

- 2021.02.05 목표가 360,000 투자의견 HOLD

- 2020.11.02 목표가 270,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.08.05 목표가 280,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.07.30 목표가 260,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.05.15 목표가 260,000 투자의견 HOLD

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.02.05 목표가 360,000 투자의견 HOLD KTB투자증권

- 2021.01.25 목표가 460,000 투자의견 BUY(유지) 키움증권

- 2021.01.13 목표가 410,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2020.12.02 목표가 440,000 투자의견 BUY(신규) DB금융투자