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NH투자증권에서 13일 한미약품(128940)에 대해 "사노피 대상 미지급 연구개발비 회계적 반영으로 추정치 하향"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다.

NH투자증권 구완성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.1%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 한미약품(128940)에 대해 "3분기 대규모영업적자 불가피. 거의 모든 신약 파이프라인의 권리 반환 및 자체개발로인한 연구개발비 부담 지속으로 실적 부진 전망. 신약가치 1조 6,197억원에 영업가치 2조 2,108억원, 자회사가치 2,417억원 등을 합산한 기업가치는 3조 3,185억원으로 산출. 한편 10월 24일 롤론티스의 미국 허가 날짜가 예정되어 있으나, 아직 공장 실사조차 이뤄지지 않고 있는 상황에서 허가 지연 가능성 또한 우려되어 보수적 접근 권고."라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "3분기 연결 매출액 2,556억원(-3.8% y-y), 영업이익 -329억원(적전 y-y, 영업이익률 -12.9%) 추정. 지난 9월 9일 사노피의 에페글레나타이드 권리 반환 최종확정. 이로 인해 동사가 사노피에 지급해야 할 연구개발비용 약 1,000억원중 미지급분 500~600억원 회계적으로 선반영 가능성 대두."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년9월 470,000원까지 높아졌다가 2020년5월 290,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 280,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 NH투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 410,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

[NH투자증권 투자의견 추이]

- 2020.10.13 목표가 280,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.08.10 목표가 320,000 투자의견 HOLD(하향)

- 2020.05.15 목표가 290,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.04.09 목표가 330,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.01.13 목표가 340,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.10.13 목표가 280,000 투자의견 HOLD(유지) NH투자증권

- 2020.10.12 목표가 320,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2020.10.12 목표가 410,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2020.09.18 목표가 270,000 투자의견 HOLD 미래에셋대우