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[투데이리포트]한미약품, "우려가 현실로…" 시장수익률(하향)-대신증권
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| 대신증권에서 2일 한미약품(128940)에 대해 "우려가 현실로"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 450,000원을 내놓았다. 대신증권 서근희, 정다은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '시장수익률(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 47.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권에서 한미약품(128940)에 대해 "사노피에 기술 수출한 퀀텀프로젝트 계약 변경으로 2016년 예상 순이익 및 퀀텀프로젝트 순 현재가치 각각 13.8%, 46.5% 감소로 목표주가를 하향한다. 이번 계약 변경으로 우려했던 R&D 리스크가 일부 소멸되었으나 임상 시약 생산 문제를 해결하기 전까지 보수적 접근이 필요하여 투자의견을 시장수익률로 변경한다"라고 분석했다. 또한 대신증권에서 "계약금 중 절반인 약 2,500억원은 4Q15에 인식, 잔여 계약금은 3년에 걸쳐 약 210억원씩 안분 인식. 계약금 반환으로 인해 지난 3분기 동안 기 인식되었던 계약금 취소 예정"라고 밝혔다. 한편 "에페글레네타이드 임상 3상 비용의 약 25% 한미약품이 부담할 예정. 2017년부터 임상 3상 진입 가정 시 향후 3년동안 R&D 비용이 증가할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년2월 1,000,000원까지 높아졌다가 2016년10월 700,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 450,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸었고 또한 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 544,000 | 720,000 | 360,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 450,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 720,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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