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[투데이리포트]현대에이치씨엔, "손익 정체되나 va…" -한국투자증권
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| ◆ Report briefing 손익 정체되나 valuation 낮은 매력적인 M&A 대상 한국투자증권에서 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "정부가 SO 권역 제한을 완화하면 M&A 가치가 상승할 전망이다. 보유 현금이 많아 EV/EBITDA가 1.7배로 낮다. 국내 8위 유료방송 업체(5위 CATV 업체)로 유료방송 시장 점유율은 4.4%다. 가입자당 기업가치가 11만원에 불과해 M&A 대상으로 매력적"라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "18년 매출액은 통신매출 감소에도 방송 매출이 감소세를 멈춘 데다 렌탈 등 신규 사업 매출이 늘어 전년수준이 유지될 전망이다. 18년 수익성은 정체가 지속될 전망이다. 홈쇼핑 송출 수수료는 인하되고 콘텐츠 구매비용은 인상되는 추세는 이어져 손익에 부정적인 영향을 미칠 것"라고 밝혔다. 한편 "현금흐름이 양호해 보유 현금이 15년 2,309억원에서 16년에는 2,798억원으로 증가했으며 17년에는 3,142억원에 달할 전망이다. 대규모 현금은 18년에 M&A를 통한 신성장 동력 확보 재원으로 활용할 계획"라고 전망했다. |
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