thinkpool

◆ Report briefing

탐방노트: AI PC 가 확대된다면

메리츠증권에서 아나패스(123860)에 대해 "디스플레이용 반도체인 T-Con(Timing Controller) 전문 팹리스 업체. 작년 기준 OLED향 매출의 대부분이 IT OLED에서 발생했으며, IT OLED 시장의 성장과 올해부터 확대될 모바일향 매출이 향후 아나패스의 신규 성장동력이 될 전망. 투자 포인트 1) AI PC향 매출 확대 2) 모바일향 매출 확대 3) 관계회사 GCT Semiconductor Holdings(GCTS) 정상화. AI PC 기반 IT OLED 시장의 확대, 모바일향 공급 물량 증가로 향후 실적 성장에 대한 가시성이 높고, 국내 몇 안되는 AI PC 수혜주로서의 밸류에이션 리레이팅 가능성도 상존하기 때문에 중장기적 관심 유효"라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "2024년 매출액 1,478억원(+106.9% YoY), 영업이익 113억원(+152.9% YoY) 전망. 모바일향 견고한 물량이 지속됨과 동시에 IT OLED향 물량 확대로 1분기에 이어서 양호한 실적 흐름이 유지될 전망. 점진적인 비용 구조 정상화에 따라 1Q 대비 이익률도 지속적으로 상승할 것으로 예상. 2025년 매출액은 2,760억원(+86.7% YoY), 영업이익 479억원(+323.7% YoY, OPM: 17.3%)으로 창사 이후 최대 실적 달성 예상."라고 밝혔다.