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[투데이리포트]영원무역, "의류 OEM 공급부..."BUY(유지)_현대
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| 현대증권은 17일 영원무역(111770)에 대해 "의류 OEM 공급부족, 구조적 수혜 지속"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다. 현대증권 최민주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 영원무역(111770)에 대해 "EU, 미국, 일본 지역의 의류수입을 각각 25%, 40%, 84% 담당하고 있는 중국의 Supply chain이 망가지면서 의류 시장의 공급 부족이 현실화 되었고, 그 결과 동사에 주문이 몰려 2012년 매출, 이익이 20% 이상 성장할 것으로 전망되며, 중국의 인건비 상승은 향후에도 지속될 전망"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "동사의 Capa는 2012년에 약 20% 증설될 것으로 판단되는데, 이는 주문증가로 현재 Full 가동률 상황이고, 기존바이어의 주문 확대 및 신규바이어의 편입으로 2012년 주문 상황은 양호할 것으로 판단되며, 동사는 KEPZ 공장 완공 및 기존 공장 복층화 등 Capa 증설 계획이 있기 때문"라고 밝혔다. 한편 "영업이익 레버리지 효과가 나타난 이유는 노무비나 판관비가 고정비 성격으로, 매출액 증가율보다 매출원가 증가율과 판관비 증가율이 낮은데 기인한다. 3분기 누적으로 매출액은 전년대비 22.4% 증가했지만, 매출원가와 판관비는 각각 19.2%, 13.8% 증가하는데 그쳐 이익 성장 폭을 확대시켰다. 3분기 누적 영업이익률은 20.6%로, 연간 17.6% 영업이익률 달성은 가능할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 4377.1 | 7582.3 | 9420 | +24.24 | 2180 | -31.31 |
| 영업이익 | 390.2 | 655.7 | 1660 | +153.16 | 173 | -76.51 |
| 순이익 | 501 | 728.4 | 1154 | +58.43 | 122 | -78.4 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년9월 27,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 38,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 35,250 | 38,000 | 33,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 신영증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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