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SK증권에서 28일 영원무역(111770)에 대해 "OEM은 업황이, SCOTT은 재고가 문제"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

SK증권 형권훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 영원무역(111770)에 대해 "4분기 실적은 매출액 7,573억 원(-27.0% YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 814억 원(-57.8%) 기록해 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스를 하회. 4분기 OEM 부문의 실적은 전방 업황 둔화의 영향을 받았음. 4분기 글로벌 의류 소비 업황이 여전히 침체 구간에 머물러 있었으며, 고객사의 재고 조정 사이클이 지속되었음. SCOTT 부문은 글로벌 자전거 수요 둔화에 과잉 재고 문제가 겹쳐 실적이 부진. '24년 실적은 OEM 부문의 경우 ① 전방 업황 둔화 지속, ② ASP 하락, ③ 실적 기저 효과, ④ 방글라데시 최저임금 인상으로 작년 대비 부진할 것으로 전망. SCOTT은 자전거 수요 침체와 재고 축소를 위한 할인 판매의 영향으로 부진한 실적을 전망. SCOTT의 재고 수준이 매우 높다는 점과, 자전거 산업의 특성상 매년 새로운 시즌이 도래한다는 점에서 이미 진부화 된 작년 재고에 대한 고강도의 할인 판매를 전망. 올해 SCOTT 의 수익성에 대해서는 눈높이를 낮춰 놓을 필요가 있음."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "실적 부진이 지속되고 있는 만큼, 주가 방어를 위해서는 주주 환원이 절실함. 동사의 평균적인 배당 성향은 10%대로, 동일 업종 내 Peer 기업인 Makalot, Eclat, 한세실업의 배당성향이 각각 80%, 60%, 20% 이상인 것과 비교했을 때 턱없이 낮은 수준. 배당 여력은 충분하다고 판단하며, 중요한 것은 회사의 의지. 주주가치를 생각한다면 지금이 주주 환원에 적극적으로 나설 적기라고 생각. 투자의견 '매수', 목표주가 60,000원을 유지."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년8월 86,000원까지 높아졌다가 2024년1월 60,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 60,000원으로 제시되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 60,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 72,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 57,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.02.28 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2024.01.16 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2023.11.15 목표가 75,000 투자의견 BUY

- 2023.08.16 목표가 86,000 투자의견 BUY

- 2023.07.24 목표가 83,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.28 목표가 60,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.02.28 목표가 57,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.02.28 목표가 72,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.01.22 목표가 70,000 투자의견 BUY 유진투자증권