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[투데이리포트]미원에스씨, "커지는 시장 & C..."매수_HMC
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| HMC증권은 17일 미원에스씨(107590)에 대해 "커지는 시장 & CAPA확장으로 실적 개선 유효"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 250,000원을 내놓았다. HMC증권 강신우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 미원에스씨(107590)에 대해 "당사의 실적 추정은 지속되는 판매량 증가와 글로벌 M/S 상승, 4분기 충주공장 가동, 원재료인 아크릴산 가격의 하락안정화에도 불구하고 다소 보수적인 추정인데 이유는 소극적인 IR로 인한 불확실성이 존재하기 때문이다. 그러나 보수적인 추정임에도 불구하고 2012F PER 5.4배, 2013F PER 4.8배로 벨류에이션 매력은 높아 긍정적으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "동사의 미국, 독일 판매법인(지분율 각각 100%)의 상반기 매출액은 각각 미국 109억원, 유럽 83억원이며, 이는 상반기만에 2011년 전체 미국 판매법인의 매출액 91억원, 독일 판매법인의 매출액 39억원을 상회하는 실적을 기록한 것이다. 주요 이유는 북미, 유럽 등 선진 국가의 친환경 이슈(각 국의 VOC감소 규제) 등에 따라 시장이 커지고 있는 것과 글로벌 1위 업체이자 북미, 유럽시장의 강자였던 미국의 Cytec이 UV경화수지사업부를 포함하고 있는 Coating Resins사업부를 매물로 내놓아 경쟁력을 잃어가고 있다는 점이다"라고 밝혔다. 한편 "현재 회사는 이르면 4분기 중 공장가동이 가능할 것으로 보고 있으며, 이로 인해 2012년 실적은 당사 추정치를 상회할 것으로 전망한다. 2공장의 규모는 약 12,000톤이고 연간 매출액 증가효과는 약 700억원(12,000톤*ASP 약 580만원/톤, 최근 3년 평균 OPM 약 13%)이다. 또한 충주 2공장 부지(35,000평)는 전주공장 부지(12,000평)의 3배 가까이 되기 때문에 향후 추가적인 CAPA확장 가능성도 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 250,000 | 250,000 | 250,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||
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