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[투데이리포트]하이소닉, "정상을 향한 승자의..."_동부
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| ◆ Report briefing 정상을 향한 승자의 독주 동부증권은 하이소닉(106080)에 대해 "동사는 3Q12 순이익 18억원(132.7% QoQ, 177.2% YoY)을 달성하며 높은 이익 성장과 함께 턴어라운드에 성공했다. 3Q12 실적의 핵심은 21.1%(vs. 11년 5.4%)에 달하는 높은 영업이익률이다. 가동률 증가로 인한 고정비 비중 감소와 수율 안정화에 성공하면서 높은 영업 레버리지 효과를 달성했다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "동사의 13년 실적은 매출액 1,066억원(+104.2% YoY), 영업이익 157억원(+90.3% YoY), 영업이익률 14.7%가 달성 가능할 것으로 예상한다. 증설 완공에 따른 고정비 비율 증가로 1Q13 일시적 수익성 부진이 예상되나 외형 성장이 본격화되는 2Q13부터 매출액이 손익분기점을 크게 초과하면서 폭발적인 영업 레버리지 효과가 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 가동률 상승, 제품 모듈화(단가 2배 상승), 신제품 AFA+OIS(손떨림방지. 단가 4배 상승) 출시를 통해 추가적 실적 개선이 가능하기 때문에 13년 성장은 시작에 불과하다고 판단한다. 현재주가는 12E P/E 10.6x, 13E P/E 4.3x(희석감안)로 대대적 증설을 통한 성장 모멘텀과 순현금 63억원의 재무 안정성이 반영되지 않은 매력적인 수준"라고 전망했다. |
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