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[투데이리포트]벅스, "상반기에 최대한 가..."매수_하나금융투자
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| 하나금융투자증권은 26일 벅스(104200)에 대해 "상반기에 최대한 가입자를 확보하는 전략이 필요"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 16,000원으로 내놓았다. 하나금융투자증권 이기훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 16,000원은 직전에 발표된 목표가 19,000원 대비 -15.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자증권은 벅스(104200)에 대해 "유료 가입자의 93%가 자동결제를 하는 만큼, 음원 가격 인상 및 로엔/카카오의 시너지가 본격화되기 전인 상반기에 다양한 프로모션으로 최대한 유료 가입자를 확보하여 성장성에 대한 우려를 불식시킬 수 있는 전략과 이를 확인하는 시간이 필요할 것으로 판단한다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자증권은 "금번 4분기 실적을 통해 다소 불투명했던 프로모션 관련 실적 인식구조를 파악할 수 있었다. 매출액의 경우 니나노 상품 가격인 8,400원(당사 900원 인식)을 인식했으며, 관련 매출 인식 차이에도 영업이익 추정치에 부합한 것은 관련된 차액(7,500원) 중 절반인 3,750원을 지급수수료로 인식한 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "관계사의 펀드 관련 일회성 비용이 발생한 것으로 추정되는데, 그럼에도 높은 세전이익을 기록했음에 비춰보면 NHN엔터가 ‘영업외 수익’ 계정으로 차액의 일부를 부담한 것으로 추정된다. ‘15년 말 예상 유료 가입자는 54~55만명으로 추정된다(+15만명 YoY, +7.5만명 QoQ)"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2015년7월 19,000원까지 높아졌다가 2015년8월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 16,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | 매수(신규) |
| 목표주가 | 17,667 | 19,000 | 16,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 16,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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