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KB증권에서 1일 풍산(103140)에 대해 "3Q24 Review: 수익성은 모두 방산에서 창출"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 95,000원을 내놓았다.

KB증권 최용현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 풍산(103140)에 대해 "예싱치를 상회하는 3분기 실적을 발표했고, 4분기에도 강력한 가이던스를 제시했음. 반면 2025년 방산 부문의 수익성 추정치는 기존 대비 하향 조정하면서 24년/25 영업이익 추정치를 각각 +9%/-4.6% 변경함. 그럼에도 ① 목표주가는 25년 P/B 기준 0.8배에 불과하고, ② 장기적으로 Capex 증설 효과에 따른 추가적인 수주 가능성이 있다고 판단되어 목표주가 변경은 없음. 향후 ROE는 방산 부문 비중이 높아지면서 안정적으로 두 자릿수를 기록할 것으로 추정. 또한 가시성이 높진 않지만 주주환원정책도 검토하고 있어 추가적 ROE 개선도 열어둘 필요가 있음"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q24 매출액은 1.1조원 (+21.3% YoY), 영업이익 744억원 (OPM 6.6%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스를 6.5% 상회. 방산 부문은 기계약된 내수/수출 일정이 진행대로 납품되고, 스포츠탄 판매와 대구경 탄약 수출이 이어지며 매출액 2,717억원 (+62.1% YoY)을 기록. 신동 부문은 수요 부진으로 판매량이 전분기 대비 6,400톤 감소하고, 메탈 가격 하락으로 메탈 로스 40억원이 발생. 신동 자회사 (PMX, SIAM) 또한 부진한 모습을 보였음"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 95,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 76,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.11.01 목표가 95,000 투자의견 BUY

- 2024.10.24 목표가 95,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.01 목표가 95,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.11.01 목표가 80,000 투자의견 BUY(유지) 하나증권

- 2024.10.29 목표가 90,000 투자의견 매수(유지) 한국투자증권

- 2024.10.21 목표가 87,000 투자의견 BUY(신규) 상상인증권