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 *인공위성사업은 다년간의 실적 없이는 신규진입이 불가능하고 고도의 신뢰도를 요구하는 첨단기술로 고부가가치 고수익사업으로 소형위성시스템의 잇따른 해외수출로 수출금액이 지속적으로 증가가 예상되며 2008년 3월말기준 수주잔고는 470억원,

* 매출구성을 보면 소형위성시스템(40%), 전자광학카메라(17%), 위성발사 위성지상체(41%), 환경방사선감지기(2%)

* 재무구조는 자본금 13억, 자본147억원, 부채:22억원, 부채비율 15%, 차입금의존도 0 우량한 재무구조로 보호예수 및 매도금지물량 1,444,400주(대주주지분 34.71%),

* 유통가능물량은 1,429,600주, 49.74%로 공모가 43,000원에  공모주식 234,000주 중 기관투자자 60%, 일반공모 20%(최종경쟁율 636대1주 배정), 우리사주 20%로 배정되었음 상장 후 증권사별 순매도 현황을 보면 기관 공모물량으로 추정되는 매각주간사 한국증권창구에서 205,000주가 매출 출회되어 시장의 약세장과 맞물려 단기투자자에게 악순환이 되고 심리적 지지선인 30000원이 무너지며 현재는 과매도 된 상태로 조금의 거래량으로 급등의 가능성 상존

* 급락하는 과정에서 거래량이 실리면서 유통주식이 씨가 마르고 있으며 일반공모의 600대1이 넘는 우량주식이 공모가의 58%에 있는 지금이 우량주를 가장 싸게 매수할 수 있는 절호의 기회 생각됨

* 장기 고성장 가능한 회사로 2005년 매출 39억, 2006년 88억, 2007년 186억, 2008년 예상매출 250억원으로 예상영업이익 58억원, 예상순이익 51억원으로 예상 EPS 1960원 현재가 25100원 PER 12.8은 이회사의 기술력, 성장성, 진입장벽 등을 고려할 때 극히 저평가상태로 중장기 투자자라면 지금이 적극적인 매수기회로 판단 됨

- 아래는 상장예비설명 자료

* 동사는 인공위성의 설계ㆍ제작 프로젝트를 Turn-Key 방식으로 일괄 진행할 수 있는 기술을 보유. 이는 과거 KAIST(한국과학기술원) 인공위성연구센터에서 우리별 1, 2, 3호를 성공적으로 제작ㆍ운영한 경험을 지닌 우수한 인력을 보유. 또한 인공위성 제작과 관련된 6개 특허를 보유함으로써 지적재산권의 확보를 이루어 냈으며 KAIST, 한국항공우주연구원 등으로부터 다수의 기술이전을 받는 등 국내 에서 동사와 같은 수준의 인공위성 제작기술ㆍ경험을 보유한 회사는 없기 때문에 기술적 경쟁우위를 보유하고 있다고 판단.

* 또한 동사가 주력하고 있는 소형 인공위성의 생산과 관련된 핵심부품의 제작과 관련된 위성본체, 탑재체, 지상체 각각의 핵심기술을 보유하고 있기 때문에 Turn-Key방식 프로젝트뿐만 아니라 부분체 및 부품만을 수주하여 납품하기도 하는 등 탄력적인 영업과 끊임없는 연구ㆍ개발을 진행. 뿐만 아니라, 인공위성의 각 부분체ㆍ부품 개발에 필요한 단위기술들은 방위사업과 방사선감지기와 같은 파생사업에도 활용. 이와 같이 확보한 기술을 여러 방면으로 활용이 가능하다는 측면에서 동사의 경쟁력이 있음

* 동사는 인공위성사업과 관련된 핵심기술 항목에 대해서 구성품의 설계, 해석, 제작과 조립, 시험 등은 당사가 직접 수행하되 핵심기술항목이 아니거나 특수한 생산설비가 필요한 PCB가공과 기계부품가공, 광학기계류의 가공, 그리고 특수재료에 대한고정밀 가공 등에 대해서만 외주업체를 적극 활용. 반면, 해외 경쟁사의 경우 많은 부분을 외주로 넘겨 인공위성을 제조하고 있음. 따라서, 동사는 소형 인공위성 분야에서 SSTL 등 해외 경쟁사보다 가격적인 측면에서의 경쟁력을 보유하고 있습니다.

* 해외 인공위성 생산업체와 비교해 가격경쟁력을 보유. 인공위성 산업은 소량 주문생산 방식의 산업으로서 수작업에 의해 제작 과정이 진행되기 때문에 제조원가 중 인건비가 차지하는 비중이 높은 편입니다. 결과적으로 인건비가 인공위성의 가격 결정에 상당히 큰 영향을 미칩니다. 동사의 경우 영국의 SSTL등의 경쟁회사들 보다 인건비가 상당히 낮은 수준(SSTL의 52~57%)에 있으므로 가격측면에서 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

* 특히 Turn-Key 방식으로 진행된 RazakSat, DubaiSAT-1의 경우 프로젝트가 진행되는 동안 SSTL등 동사의 해외 경쟁회사들보다 높은 고객만족을 이끌어 냈습니다. 이는 동사가 생산하는 품목이 국가적으로도 의미가 있는 인공위성이라는 특성으로 인해 고객(해당국가)의 인력을 인공위성 개발 단계에서부터 참여시켜 기술이전의 기회를 부여하기 때문입니다. 인공위성 제작에 필요한 기술들은 그 진보의 속도가 워낙 빠르기 때문에 이로 인한 기술의 유출효과 보다는 오히려 그 이후 새로운 프로젝트의 수주를 가능하도록 하므로 영업적인 측면에서도 경쟁력을 보유하고 있다고 판단됩니다.