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하이증권은 19일 한진중공업(097230)에 대해 "북항배후지 용도변경안 인천시의회 통과"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 31,000원으로 내놓았다. 하이증권 정동익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 31,000원은 직전에 발표된 목표가 42,000원 대비 -26.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하이증권은 한진중공업(097230)에 대해 "북항배후지 용도변경안 인천시의회 통과에 따라 동 부지의 약 47%인 255.1만㎡(약 77만평)을 소유하고 있는 동사의 경우 용도변경에 따른 자산기치 상승 및 개발에 따른 이익은 물론 개발공사의 수행을 통한 건설부문 매출 및 이익의 증가가 기대된다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "동사의 올해 3분기 실적은 매출액 7,667억원(yoy -20.9%), 영업이익 606억원(yoy-49.8%, 영업이익률 7.9%)을 기록해 매출액과 이익 모두 전년동기대비 크게 하락함은 물론 컨센선스에도 크게 못미칠 전망"라고 밝혔다. 한편 "후판가격의 하락이 조선부문 원가율을 일정정도 개선시켰을 것으로 예상되지만 매출액의 감소로 인한 영향이 이를 상회하고, 2분기에 있었던 건설부문의 대규모 정산차익도 발생하지 않으면서 영업이익률은 2분기 대비 4.9%p 하락했을 것으로 추정된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	14447.2	38480.3	34250	-10.99	7667	-7.78
영업이익	1157.7	5103.7	4701	-7.89	606	-42.95
순이익	284.1	630	2529	+301.43	216	-47.9

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년5월 55,600원까지 높아졌다가 2008년11월 29,400원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 31,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	중립(유지)
목표주가	39,280	57,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 31,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 57,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대우증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<하이증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091019 매수(유지) 31,000 20090817 매수(유지) 42,000 20090629 매수(유지) 55,600 20090629 매수(유지) 55,600 20090617 매수(유지) 55,600		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091019 하이 매수(유지) 31,000 20091016 대우 매수 30,000 20091012 하나대투 매수 47,000 20090916 동양 HOLD 32,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.