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하나증권에서 8일 SK이노베이션(096770)에 대해 "SK-On 적자폭 축소 vs. 정유 실적 둔화"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.

하나증권 윤재성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "회사는 2023년 SK On의 매출액 가이던스를 2022년 대비 약 2배 가량 늘어난 14~15조원 수준으로 제시. 미국 1공장(10GWh), 헝가리 2공장(10GWh), 옌청 2공장 가동 안정화와 미국 2공장(12GWh)의 본격 가동 효과 때문. 수익성은 2023년 EBITDA 기준 BEP, 2024년 영업이익 기준 BEP를 제시. 수율 향상과 양극재/메탈 등 각종 원소재 구매 단가 인하 및 판가 연동구조 확대 등을 통해 이를 달성할 계획. 다만, 영업이익 턴어라운드 시점이 기존 2023년에서 2024년으로 지연된 점은 아쉬운 포인트. 2023년 정유/윤활유 합산 영업이익은 YoY -40%를 추정. 에너지 가격의 단기 안정화와 디젤에 대한 패닉바잉 종료, 중국/인도의 수출 확대 등에 따른 영향. 주가의 트리거는 1) 2023년 배터리 등에 대한 총 10조원 투자금 조달 불확실성 해소 2) SK On의 수율 안정화와 실적 턴어라운드에 달려있다는 판단"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "4Q22 영업이익은 -6,833억원(QoQ 적전, YoY 적전)으로 컨센(7,641억원)을 대폭 하회. 1Q23 영업이익은 6,732억원(QoQ 흑전, YoY -59%)을 추정"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년2월 270,000원까지 높아졌다가 2023년1월 190,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 190,000원으로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 190,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 310,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.02.08 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2023.01.09 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2022.11.04 목표가 230,000 투자의견 BUY

- 2022.05.02 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2022.04.08 목표가 270,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.02.08 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2023.02.08 목표가 220,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.02.08 목표가 250,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.02.08 목표가 230,000 투자의견 BUY NH투자증권