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[투데이리포트]웅진씽크빅, "실적 가시화 까지는..."HOLD(유지)_유진
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| 유진증권은 13일 웅진씽크빅(095720)에 대해 "실적 가시화 까지는 시간이 필요하다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 14,000원으로 내놓았다. 유진증권 김미연, 설유진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 14,000원은 직전에 발표된 목표가 18,000원 대비 -22.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진증권은 웅진씽크빅(095720)에 대해 "실적 가시화 지연과 신규사업 확장 등으로 인한 비용 투자가 지속될 것으로 예상된다. 최근 주가 하락으로 가격 조정이 상당 폭 진행되었으나, 본업의 실적 개선과 다양하게 전개되고 있는 신규사업들의 의미 있는 실적 가시화 전까지는 뚜렷한 주가 모멘텀 부재가 예상된다"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "1Q12 저조한 실적 예상 요인으로는 학습지사업부문에서의 씽크U 회원이 23만명(총 회원 121만명)까지 전환되며 학습지 회원수 이탈을 일정 수준 방어했으나, 이에 따른 프로모션 비용 및 인센티브 증가, 전집과 단행본 모두 매출 부진, 2011년 인수한 수학사업부문(에듀왕) 적자 기록 등에 기인한다"라고 밝혔다. 한편 "동사가 학습지의 제 2의 성장 드라이브로 삼고 있는 ‘씽크U 학습지’의 회원수 증가와 더불어 ARPU 증가가 동시에 나타나야 의미 있는 턴어라운드로 판단된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2010 | 2011 | 2012 | 증감(%) | 12/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 8252.1 | 7914 | 8128 | +2.7 | 1929 | -4.24 |
| 영업이익 | 861.7 | 710.1 | 573 | -19.31 | 96 | 흑자전환 |
| 순이익 | 579 | 447.9 | 376 | -16.05 | 62 | 흑자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년7월 23,000원까지 높아졌다가 2011년10월 18,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 14,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 16,633 | 20,000 | 12,800 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 14,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 20,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 12,800원을 제시한 바 있다. |
| <유진증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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