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[투데이리포트]네오위즈게임즈, "퍼블리싱 사업모델 ..."매수_KB
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| KB증권은 3일 네오위즈게임즈(095660)에 대해 "퍼블리싱 사업모델 한계 노출"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 26,000원을 내놓았다. KB증권 최훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권은 네오위즈게임즈(095660)에 대해 "중국 퍼블리싱업체들의 valuation 하락세와 재계약 논란에 의한 실적 가시성 저하는 온라인게임 퍼블리싱 사업모델에 대한 PER multiple 하향 조정을 불가피하게 만들고 있다. 2001년 이후 국내 게임산업의 성장모멘텀 측면에서 가장 탁월한 진화를 보여주었던 동사의 역량이 자체 개발력 확보와 모바일 환경 대응으로 이어지지 못하고 있는 점이 아쉽다"라고 분석했다. 또한 KB증권은 "CJ인터넷과 게임하이의 서든어텍 관련 분쟁에 이어 피파온라인2와 크로스파이어 재계약 이슈 논란은 게임업종 투자안 선택 시 퍼블리싱에 대한 실적의 연속성을 담보할 수 없게 만들고 있다. 특히 온라인게임산업 내 중국의 퍼블리싱 역할이 확대되면서 자체 개발 게임 IP 확보가 요구되는 상황에서 국내 온라인게임 퍼블리싱 사업의 성장 한계가 나타날 전망"라고 밝혔다. 한편 "2012년 동사 매출액은 전년 대비 16.2% 증가한 7,758억원으로 예상된다. 유로 2012와 올림픽 등 스포츠이벤트 영향으로 피파온라인2 매출액은 전년대비 21.1% 증가한 1,003억원을 기록할 전망이다. 2012년 영업이익은 1,396억원으로 전년대비 20.8% 증가하면서 주력 게임 성장이 이익 증가로 연결될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 35,200 | 46,000 | 26,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 26,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 26.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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