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[투데이리포트]네오위즈게임즈, "4Q11 일회성 비..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 9일 네오위즈게임즈(095660)에 대해 "4Q11 일회성 비용 없는 이익정상화, 투자심리 회복될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 72,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 최경진, 홍서진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 79.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 네오위즈게임즈(095660)에 대해 "2011년은 중국 로열티 중심의 외형성장이 두드러졌다. 해외 매출은 2,898억원을 기록해 전년대비 80.5%의 폭증세를 이어갔다. 한편, 높은 외형 성장에도 불구하고 부실 투자자산(중국 개발사 Speedy Grand Inc.) 및 잔존 영업권 일시상각(일본 게임온)은 수익성을 훼손했다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "동사의 2012년 본사 기준 매출액은 21% 성장한 7,165억원이 전망된다. 중국 크로스파이어(Cross Fire)를 비롯해 일본 아바(AVA) 등 온라인 FPS(총싸움게임)의 해외 성장이 지속될 전망이다. 2012년 해외 로열티 매출은 30.7% 성장한 3,789억원이 전망된다"라고 밝혔다. 한편 "2012년 국내 게임 매출은 11.7% 성장한 3,375억원이 예상되는데, 이는 규제 대응 웹보드 사업의 감속(1,265억원, -11.7% YoY) 전망에 따른 것이다. 2012년 국내 성장률은 시장 성장(18.7%)을 하회하는 수준이나, 신규 게임의 매출기여를 고려하지 않은 만큼, 보수적인 수준"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2010 | 2011 | 2012 | 증감(%) | 12/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 2771.6 | 4267 | 7165 | +67.92 | 1595 | -9.79 |
| 영업이익 | 767.1 | 1111.1 | 1580 | +42.2 | 374 | +19.88 |
| 순이익 | 451.9 | 191.2 | 1128 | +489.96 | 266 | +7.16 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년1월 68,000원이 저점으로 제시된 이후 2011년10월 92,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 72,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 55,579 | 72,000 | 46,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 72,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 29.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 46,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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