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이엠코리아를 다녀온 후 오늘 오전장을 보고있으니 마음이 아주 편하네요...

85년, 선반기계 한 대를 자본으로 지금의 이엠코리아를 만든 강삼수 사장님,
기아중공업에서부터 30년간을 방산제품의 개발에 열정을 가지신 유한식 부사장님,
수소에너지의 개발에 매진하는 장봉재 이사님,
여러분들이 가끔 통화하시는 주식담당 조현돈 부장님

이 자리를 빌어 다시한번 감사의 말 전합니다....



창원 및 함안공장 방문에 앞서 본사 회의실에서 가진 미팅중에 나눈 대화에서
이엠코리아의 강삼수 사장님은 주주 및 직원을 우선적으로 생각하고 있다는 것을
알았습니다.

저희의 방문에 앞서 주가가 6천원 이하로 내려갔을 때, 강삼수 사장님은
주가 안정화를 위해 자사주 매입을 적극적으로 검토하라고 하셨고 담당이사 및
주식담당 부장님이 자사주매입 및 주가 안정화에 대한 방안을 수립하는 중이었다고
하더군요...
때마침 전날 발표한 수소스테이션 개발완료에 대한 공시로 주가가 급등하여
그건에 대해서는 자연스레 넘어갔습니다.....^^

그 자리에서 저희는 굿모닝 신한증권 애널이 이야기했던 기업의 평가에 영향을 미치는
자본금의 확충을 위해 매년 실시하는 현금배당 대신에 주식배당 및 올해 결산 후
자본금의 확충을 위해 무상증자를 건의하였고 회사에서는 긍정적으로 검토해 보겠다는
말을 하였습니다.

미팅중 저희는 주가를 급등시킬 수 있는 몇가지 구체적인 이야기를 들었고,
회사의 요청에 의하여 일정부분만 말씀 드리겠습니다.



* 수소플랜트 관련

이엠코리아에서 공시하였듯이 개발완료 하였습니다.
현재 각 시.도의 신재생에너지 정책에 따른 수소테마파크 플랜에 참여를 신청하였고
회사측의 요청으로 실명을 밝힐 수는 없지만 모시의 수소테마파크 건립에는
presentation이 완료된 상황으로 조만간 결정이 나면 공시하겠다고 하였습니다.
참여하는 플랜에서 이엠은 회사에서 개발된 수전해 플랜트를 설치하여 수소테마파크내에
설치된 태양광으로부터 얻는 전기를 수전해 수소발생기를 이용 테마파크내에 있는
건물에 전기를 공급해서 사용되어지는 과정을 보여주며,
테마파크내에서 이동시 수소자동차를 이용, 수소를 수소충전소에서 충전하여 테마파크 단지를 tour하는 플랜이 제시되어질 것입니다.
아주 먼 미래에 사용되어지는 것이 아닌 현재 적용될 수 있는 모델을 제시하는 것입니다.

이엠코리아는 약 7년전부터 매년 10억 정도의 자금을 투입하면서 개발에 전념하였고,
개발완료된 수전해 수소발생기를 6,000시간(250일)을 가동시켜 가동기간 중 어떠한 error 없이 수소를 발생시키는 것에 성공하였습니다.
현재는 up-grade된 수전해 수소발생기를 2차 시험 가동 중입니다.

수소발생 과정을 간단히 설명드리면,

사진에서 보는바와 같이 이엠코리아 함안공장에 설치된 태양광으로부터 발생되는
전기를 이용하여 수전해 수소발생기에서 수소를 발생시켜 얻어지는 수소를 발전용,가정용,
수송용,휴대용으로 충전시키는 module입니다.

지금이라도 새로 신축되는 아파트 옥상에 태양광을 설치하고, 지하공간에 수소플랜트를
설치하면 바로 사용되어질 수 있는 상황입니다.

단지, 신재생에너지의 정책에 있어서 후진국인 우리나라의 법령이나 정책등이 뒤따라
주지 못해서 실행되지 못하는 것일 뿐입니다.
언론에서 연일 정부를 질타하는걸 보면 조만간 관련 법령이 만들어 질것이라 생각됩니다.

하여간 정부의 정책에 앞서, 이엠코리아는 기술적으로는 아무 문제가 없는 완전한
개발 완료 상태입니다.....^^


* 방산관련

최근 국방부로부터 새로운 군장비에 들어가는 부품을 수주하였습니다.

당연히 공시 사항이어서 공시를 준비하는 과정에서 군사기밀인 관계로 공시를 할 수
없었다 합니다. 주가에 긍정적으로 작용하는 수주를 하였음에도 불구하고,
공시할 수 었는 상황을 이엠코리아 경영진은 안타까워하고 있었습니다.

또한, 회사측의 요청으로 실명을 밝힐수는 없지만, 다국적 기업으로부터의 부품공급
계약이 진행되고 있으며 회사는 부품공급뿐 아니라 아시아지역에서의 partnership 관계
까지 기대하고 있는 상황입니다.
마찬가지로 결정이 나는대로 공시를 통해서 발표하겠다고 말씀하셨습니다.

육.해.공군의 주요 핵심부품을 만드는 이엠코리아의 기술력이 대단할 뿐입니다.

사업계획서에서 보는바와 같이 이엠코리아는 정부로부터 개발자금을 지원받아
개발된 군장비의 수주가 2017년까지 확정되어 있습니다.
이엠코리아에서는 추가적인 수주가 계속 이어지고 있다고 밝히고 있습니다.

원자력 관련해서도 현재는 우리나라에 20기의 원자로가 있는데 정부에서는 추가로
약21기의 원자로를 증설할 계획이 있다고 합니다.
현재 추가 계획에 있는 21기의 원자로 중 8기가 확정 되어졌고 그에 따른 원자로
발전기의 부품 수주가 계속 증가할 것이라 합니다.


* 공작기계관련

이엠코리아는 올해 매출 규모를 556억으로 예상하고 있습니다. 그중 많은 부분이
공작기계의 매출로 이루어져 있습니다.
여기서 주목할 점은 이엠코리아의 매출 내용에 관한 것입니다.

이엠코리아는 현재 생산하고 있는 방산제품은 대부분 원자재를 받아서 부품을 만들고,
공작기계의 매출에 대한 원자재도 약 80%이상을 발주처인 위아로부터 공급받아 제품을
만들고 있습니다.
원자재가격의 폭등이 있어도 회사이익에는 거의 영향이 없는 안정적인 이익을 창출할 수
있습니다.

또한 수출에 따른 결제 조건도 원화베이스로 결제받기 때문에 환율의 급등락에 따른
손실이 전혀없는 안정적인 이익을 창출할 수 있는 회사입니다.

중소기업들이 kiko에 가입했다가 환율의 급등으로 한해 영업이익을 초과하는 손실을
입는 업체들이 코스닥에서도 생겨나 회사의 존립자체까지 흔들리고 주가는 반토막이
나버린 업체들이 속출하는 상황에서 이엠코리아는 전혀 영향을 받지 않는 회사입니다.

매출규모면에서도,
이엠코리아는 원자재를 직접 구매해서 완제품을 만드는 회사가 아닌, 대부분의 제품을
단지 임가공을 통해서 매출을 올리는 회사라는 것을 감안한다면,
현재 회사의 매출규모는  46,946백만원(2007년기준) X 3배 = 140,838백만원인 회사라는
겁니다.

얼마전에 굿모닝신한증권의 김경섭 애널이 말한 상대주가에서의 30% discount 요인중
하나인 매출액 규모는 이엠코리아의 실제 매출액 구성 내용을 살펴보면 맞지 않는다고
할 수 있습니다.

여러 주주분들이 궁금해 하시는 지능형 병렬로봇에 대해 말씀 드리겠습니다.
사진에서 보여지는 지능형 복합가공 병렬로봇은 한대의 가격이 5-6억 정도입니다.
산업자원부의 지원을 받아 1차 개발완료 하였으며 10월경 상용화를 위해 준비중에
있습니다. 상당한 매출액의 증가를 가져올 것이라 예상하고 있습니다.

또한 초중량물 핸드링로봇도 차질없이 개발 진행되고 있으며 한 대당 약5천만원에서
1억정도라 합니다.

이엠코리아에서 만드는 공작기계의 대당 단가가 상당히 높아진다고 할 수 있습니다.


* 신규 공장부지 매입건 및 자금 조달계획

창원시 남산동 동양물산 공장부지 매입가 : 26,416,041,000원(평당 2,005천원)
신규 공장 건축 및 기계장치 설치비         :  3,726,000,000원
기집행                                               :    264,000,000원
========================================================================
            예상 소요금액                        : 29,878,041,000원

창원공장 및 함안공장 매각가(현재가치)  : 20,000,000,000원


이엠코리아에서는 현재 새로 매입한 동양물산의 공장부지가 급등하여
평당 290 - 300만원 정도의 가격에 거래되고 있다고 합니다.
지금 재매각시 양도세를 감안하여도 엄청난 이득을 볼 수 있다고 합니다.
하지만 창원공장 및 함안공장이 떨어져있어 소용되는 물류비용을 감안시
새로운 공장부지의 매입은 필수적인 것이었으며, 다행히 동양물산이 익산으로
이전할 계획이 있어 시세보다 싼 가격으로 매입했다고 합니다.
현재가격으로 단순 비교하면 약 100억 정도 싸게 매입한 것입니다.

소요자금 측면에서,
일부 주주님들이 대규모 자금이 소요되므로 내년에는 유상증자가 이루어 질
것이다 라는 분들이 계십니다.
이엠코리아는 현재 보유하고 있는 창원 및 함안공장의 매각가가 급매로 매각을하여도
약 200억에 매각할 수 있다고 합니다.
창원공단이나 함안공장 인근은 부산이나 여타 다른 지역에서 몰려드는 기업들로
공장부지가 계속 상승하는 추세이므로 매각에는 문제가 없고,
또한, 추가적으로 소요되는 자금은 현재 회사에서 100억 이상의 현금을 보유하고
있다고 합니다. 따라서, 회사 자체의 자금 만으로도 자금조달이 충분하나,
정책자금등을 저리로 차입할 수 있기 때문에 일부 차입금을 발생시킬 계획이라
합니다.
실제로 이엠코리아는 연 4%대의 정책자금을 장기차입금으로 이용하고 있습니다.