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대우증권은 14일 LG패션(093050)에 대해 "성장을 위한 브랜드 투자비 증가로 이익 감소"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 30,000원으로 내놓았다. 대우증권 유정현, 남경민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 30,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대우증권은 LG패션(093050)에 대해 "2분기 영업이익은 YoY 33.1% 감소한 241억원으로 다소 부진한 모습을 나타냈는데 이는 올해 6월말 기준 매장이 YoY 120개 정도 증가(여성복 브랜드 매장 인수 80개+TNGT W 20개+기타 20개 등)했으나 이 중 대부분의 신규 매장 매출이 본궤도에 오르지 못함에 따라 임차료와 판매수수료 비중이 상승하면서 판관비율이 YoY 6.6%p 상승하였기 때문"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "4Q부터 의류 소비가 지난 해 수준 이상으로 본격적으로 증가할 것으로 전망되고, 신규 매장의 매출도 점차 성장하면서 신규 브랜드 투자에 따른 비용 부담이 다소 완화될 것으로 보인다. 4Q 영업이익은 YoY 2.0% 증가하며 완만한 회복 추세를 보일 전망"라고 밝혔다. 한편 "2Q 실적에서도 나타났듯이 영업이익 감소가 브랜드 경쟁력 하락에 따른 매출원가율 상승 때문이 아니라, 성장을 위한 브랜드 투자비 증가에 따른 판관비율 상승 때문인 점을 고려하면, 3Q에도 판관비율 상승은 불가피할 것으로 보이나 크게 우려할 일은 아닌 것으로 판단된다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2009년2월 28,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 30,000원까지 다시 상향조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(M)	BUY(M)
목표주가	30,567	36,500	27,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 36,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 27,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090814 매수(유지) 30,000 20090601 매수(유지) 30,000 20090525 매수(유지) 30,000 20090216 매수(유지) 28,000 20081111 매수(REINSTATE) 30,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090814 대우 매수(유지) 30,000 20090814 HMC 매수(유지) 36,500 20090814 현대 매수(유지) 29,000 20090710 삼성 BUY(M) 32,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.