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[출처] 한국증권
[섹터/산업] 휴대폰부품
[투자의견] 비중확대
[톱픽종목] 파트론, 일진디스플

한국증권이 2012년3월9일 "단가(P) 인하보다는 공급량(Q) 증가에 주목할 시점"이라며 휴대폰부품업종의 투자의견을 비중확대으로 제시했다.

한국증권 양정훈, 이승혁 애널리스트는 "우리는 부품업체에게 있어 공급량 증가로 인한 이익 증가가 단가 하락 효과보다 훨씬 클 것으로 본다. 또한 급격한 삼성전자의 스마트폰 QoQ출하량 증가(4Q: +30%, 1Q: +9% 이상)에 따라 일시적으로 공급이 원활하지 않은 부품들의 경우 단가 인하 압력에서 상대적으로 자유로운 것으로 파악된다"라고 분석했다.

이어 "따라서, 여전히 부품업종을 주목해야 될 시점으로 보고 있으며, 카메라 모듈, 터치스크린, FPCB, 반도체 PCB 업체들이 차별화된 실적을 보여줄 전망"이라고 밝혔다.

또한 "삼성전자 스마트폰 부품 업체의 예상보다 빠른 주가 상승으로 인한 valuation 부담은 자연스럽게 해소될 것으로 본다. 삼성전자 출하대수 상향 조정 효과가 이들 업체들의 실적에 반영되어 valuation multiple의 상향 없이도 적정 주가의 level up이 가능할 것으로 보기 때문이다"라고 설명했고, "최근 제기된 부품업체에 대한 단가 인하 압력 강화 우려도 공급량 증가로 충분히 상쇄될 전망이다. 2012년에도 삼성전자 스마트폰 관련 중소형 종목들의 차별화된 실적 흐름은 계속 이어질 것"이라고 전망했다.

그중에서 "파트론은 삼성 스마트폰 전면부 카메라 모듈의 80%를 공급하고 있는데, 최근 주요 경쟁사(삼성전기, 광통신)가 후면부 8MP급에 집중함에 따라 보다 안정적인 성장이 가능할 것으로 전망한다. 일진디스플레이는 삼성전자 전체 터치스크린 수요의 29%를 공급하고 있는데, 자체 ITO센서 탑재를 토대로 높은 원가 경쟁력을 확보하여 점유율을 확대하고 있어 향후 높은 이익성장 모멘텀이 예상된다"라며 파트론, 일진디스플을 휴대폰부품업종의 톱픽으로 추천했다.