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KB증권에서 30일 파트론(091700)에 대해 "무난한 실적 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다.

KB증권 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 파트론(091700)에 대해 "3분기 실적은 매출액 3,377억원 (+82% YoY), 영업이익 308억원 (+221% YoY, 영업이익률 9.1%)으로 컨센서스에 부합했으나 전분기 대비 감소 (매출액 -18% QoQ, 영업이익 -24% QoQ)했다. ① 갤럭시노트10의 전면 카메라와 후면 ToF 카메라 매출이 발생했지만 갤럭시S10향 매출이 전분기 대비 감소했고, ② 갤럭시A 시리즈의 신모델 개수가 상반기 대비 감소하면서 중저가 모델향 후면 카메라 및 지문인식 모듈 매출 성장세가 둔화되었기 때문이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "파트론의 주가는 카메라 모듈 실적 Peak-out 우려와 삼성전자의 스마트폰 ODM (JDM) 확대 전망으로 단기 고점 대비 34% 하락한 상황이다. 파트론은 저가형 스마트폰향 매출 비중이 낮기 때문에 ODM (JDM) 확대가 단기 실적에 미칠 영향은 제한적일 것으로 판단된다. 하지만 장기적으로는 삼성전자의 스마트폰 외주 물량이 2019년 2,000만대 수준에서 2020년 8,000만대까지 확대될 것으로 예상되어 중저가형 모델향 수주 물량의 감소 혹은 판가 하락 가능성이 상존한다. ToF 카메라 수요 확대와 부담 없는 Valuation 수준 "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2019년7월 21,000원까지 높아졌다가 2019년9월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 16,000원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2019.10.30 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.21 목표가 16,000 투자의견 BUY

- 2019.09.26 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.16 목표가 18,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.30 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2019.10.31 목표가 18,000 투자의견 BUY(유지) 미래에셋대우

- 2019.10.10 목표가 21,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2019.08.16 목표가 20,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권