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KB증권에서 26일 파트론(091700)에 대해 "2020년 성장동력이 아쉽다 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다.

KB증권 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 파트론(091700)에 대해 " 3분기 실적은 매출액 3,279억원 (+77% YoY), 영업이익 278억원 (+189% YoY, 영업이익률 8.5%)으로 추정된다. 전년동기 대비 큰 폭의 실적 성장이 예상되나 전분기 보단 위축될 전망이다. ① 갤럭시노트10 판매 호조에도 불구하고 갤럭시S10향 매출이 크게 감소했고, ② 갤럭시A 시리즈 등 중저가형 스마트폰 출하가 2분기 대비 감소하면서 후면 카메라 및 지문인식 모듈 매출이 감소할 것으로 예상되기 때문이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "파트론의 주가는 글로벌 경기 둔화 우려와 삼성전자의 스마트폰 ODM 확대 전망으로 단기 고점 대비 32% 하락한 상황이다. 파트론은 저가형 스마트폰향 매출 비중이 낮기 때문에 ODM 확대가 단기 실적에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단된다. 하지만 장기적으로는 삼성전자의 스마트폰 ODM 물량이 1억대까지 확대될 것으로 예상되어 중가형 모델향 수주 물량 감소 혹은 판가 하락 가능성이 상존한다. 부담 없는 Valuation 수준 (12개월 선행 PER 9.1배)을 고려 시 단기적인 주가 상승은 가능할 전망이나 상승 여력은 제한적일 것"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2019년7월 21,000원까지 높아졌다가 2019년8월 18,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2019.09.26 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.16 목표가 18,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.16 목표가 21,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.09.26 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2019.08.26 목표가 21,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2019.08.16 목표가 20,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2019.08.16 목표가 20,000 투자의견 BUY(유지) 미래에셋대우